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10月16日，科創(chuàng)創(chuàng)新藥延續(xù)漲幅！截至10:20，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF匯添富(589120)大漲3.31%，隨后略有回落，但漲幅依舊堅(jiān)挺維持在2%以上，資金已連續(xù)2日小跑進(jìn)場(chǎng)，近5日累計(jì)凈流入超4000萬元！

科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF匯添富(589120)標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)沖高，成分股三生國健20cm強(qiáng)勢(shì)漲停，賽分科技上漲11.89%，益方生物上漲8.61%，澤璟制藥漲超6%，百利天恒漲超5%，百濟(jì)神州、榮昌生物等漲超3%，艾力斯等漲幅居前。

截至10:24，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

成分股消息面上，10月13日，三生國?。?88336）發(fā)布公告，公司持有參股公司Numab Therapeutics, AG 5.48%的股份。根據(jù)2024年Numab與其子公司有關(guān)的特別股東決議，公司收到分紅款888萬美元。

據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)， 2025年上半年，中國License-out交易共計(jì)72筆，已超過2024年全年交易數(shù)量的一半；交易總金額較2024年全年高出16%，其中單筆金額超過10億美元的交易達(dá)16筆。

【創(chuàng)新藥板塊仍以交易BD預(yù)期為主】

機(jī)構(gòu)指出，創(chuàng)新藥板塊仍以交易BD預(yù)期為主，BD重新落地預(yù)計(jì)仍是刺激板塊重新修復(fù)的關(guān)鍵。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)每年四季度BD占比約占全年40%，此外大單品等仍具有預(yù)期。

展望四季度，華鑫證券認(rèn)為隨著更多BD落地中國創(chuàng)新藥企業(yè)，對(duì)出海的信心會(huì)逐步恢復(fù)。經(jīng)歷Q3的調(diào)整，市場(chǎng)也會(huì)逐步認(rèn)知?jiǎng)?chuàng)新藥的出海，是MNC對(duì)全球管線優(yōu)中選優(yōu)的過程，只有具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的管線才能勝出。（來源于華鑫證券20251013《醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)：外部短期變化，不改長期出海趨勢(shì)》）

東海證券表示，諾和諾德收購Akero，布局MASH熱門靶點(diǎn)，顯示歐美MNC不斷通過并購等方式豐富研發(fā)管線將是長期趨勢(shì)。2025年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）將于10月17日至21日在德國柏林召開，最新研究摘要將在演講當(dāng)日公布，期待國產(chǎn)創(chuàng)新藥新數(shù)據(jù)的讀出及新的BD交易機(jī)會(huì)。我國創(chuàng)新藥企業(yè)正快速走向世界舞臺(tái)，在很多細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，中長期來看，創(chuàng)新藥仍是未來的投資主線。從上市公司業(yè)績情況來看，創(chuàng)新藥板塊仍保持收入高增長并不斷減虧扭虧，我們預(yù)計(jì)Q3創(chuàng)新藥板塊將延續(xù)收入高增趨勢(shì)。

【內(nèi)外部因素共同推動(dòng)創(chuàng)新藥出海】

國泰海通表示，本輪創(chuàng)新藥行情的核心在于中國創(chuàng)新藥企的商業(yè)模式獲得了市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。無論是內(nèi)部技術(shù)成果，還是外部商業(yè)訂單，乃至此前幾年影響最大的政策端，均為行業(yè)基本面提供了較為堅(jiān)實(shí)的支撐。

1、研發(fā)實(shí)力躍升，營收逐步兌現(xiàn)。

自2015年開始，在國家政策引導(dǎo)與資本加持幫助之下，中國創(chuàng)新藥企持續(xù)對(duì)研發(fā)進(jìn)行投入。經(jīng)過10年研發(fā)歷程，中國已經(jīng)成為全球創(chuàng)新藥的研發(fā)中心。2024年中國藥企有704款原研創(chuàng)新藥首次進(jìn)入臨床I期，超過美國藥企位居全球第一，自主研發(fā)進(jìn)入臨床后期的創(chuàng)新藥數(shù)量也已經(jīng)與美國相當(dāng)。

中國創(chuàng)新藥企業(yè)2018年以來整體營收保持穩(wěn)定高速增長，大部分企業(yè)將在2025年進(jìn)入產(chǎn)品放量期，多年研發(fā)成果開始在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)。預(yù)計(jì)2025年約三分之一創(chuàng)新藥企業(yè)將實(shí)現(xiàn)盈利，2026年將有七成創(chuàng)新藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，2027年絕大部分創(chuàng)新藥企業(yè)都將轉(zhuǎn)為盈利狀態(tài)。創(chuàng)新藥的商業(yè)模式得到業(yè)績驗(yàn)證，有利于整個(gè)板塊估值的系統(tǒng)性提升。

2、醫(yī)保鼓勵(lì)創(chuàng)新，商保增量可期

2018年以來，醫(yī)保的集采政策打破了國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)高速增長的預(yù)期，但對(duì)創(chuàng)新藥持續(xù)給予政策傾斜。在醫(yī)保支付壓力日益增大的當(dāng)下，創(chuàng)新藥是所有醫(yī)藥子行業(yè)中少有的醫(yī)保支付比例不斷提升的行業(yè)。2022年至2024年，醫(yī)?；饘?duì)創(chuàng)新藥的支出分別為500億元、900億元和1,200億元。2025年6月30日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)健委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，明確加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度，支持創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用，增設(shè)商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄，提高創(chuàng)新藥多元支付能力。

3、MNC專利懸崖，BD增長迅速

據(jù)報(bào)道，2030年之前將有190款藥物失去專利保護(hù)，其中69款年銷售額超10億美元，全球制藥業(yè)將迎來總規(guī)模達(dá)2,360億美元的專利懸崖?？鐕荆∕NC）面臨自研周期長、成本高、重磅資產(chǎn)核心專利序列到期等現(xiàn)實(shí)壓力，迫切需要補(bǔ)充新的產(chǎn)品線以維持競(jìng)爭(zhēng)力。中國創(chuàng)新藥因?yàn)檠邪l(fā)效率高、技術(shù)成果豐富，成為最佳合作對(duì)象。（來源于國泰海通20251013《#臻研 | 創(chuàng)新藥出海方興未艾》）

“政策支持+創(chuàng)新升級(jí)+出海BD常態(tài)化”三重邏輯催化，創(chuàng)新藥“高景氣”持續(xù)驗(yàn)證，行業(yè)正邁入全面收獲期！科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF匯添富（589120）作為20CM“創(chuàng)新藥新物種”，20%的漲跌幅上限賦予其更高彈性！指數(shù)聚焦創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，成分股僅30只，100%聚焦科創(chuàng)創(chuàng)新藥，更高純度，更高銳度，全面把握中國創(chuàng)新藥崛起機(jī)遇！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，若盲目投資溢價(jià)率過高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣说钠渌饦I(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任?？苿?chuàng)創(chuàng)新藥ETF匯添富屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為成長型（C4）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)?？苿?chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易的價(jià)格漲跌幅限制比例為20%，但在首次公開發(fā)行上市后的前五個(gè)交易日，進(jìn)入退市整理期的首日以及上交所認(rèn)定的其他情形下不實(shí)行漲跌幅限制?？苿?chuàng)板企業(yè)業(yè)務(wù)模式較新，業(yè)績波動(dòng)可能性較大，不確定性較高，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，審慎開展投資。