公司債ETF(511030):以穩(wěn)健之道，捕捉債市機遇
美聯(lián)儲如期降息25bp，會議聲明中，經(jīng)濟描述部分與9月版本變化不大，基本延續(xù)鴿派基調(diào)：就業(yè)下行風險上升，通脹依然略高。明確將于12月1日結束縮表（QT）。鮑威爾在10.14演講中對結束QT已預告，因此不算意外。近期已出現(xiàn)貨幣市場承壓的信號：美聯(lián)儲常備回購便利工具(SRF)工具在10月以來被大規(guī)模啟用，以及SOFR-IORB利差顯著上行等。鮑威爾在發(fā)布會上展現(xiàn)了偏鷹的姿態(tài)，強調(diào)12月降息遠非板上釘釘，委員會對12月如何行動存在嚴重分歧，越來越多的官員希望推遲降息。鮑威爾認為經(jīng)濟基本健康“經(jīng)濟形勢一片大好”，各州失業(yè)救濟金申請數(shù)據(jù)傳遞出一切照舊的信號，通脹仍略高。對于市場近期擔憂的AI泡沫予以安慰。根據(jù)CME數(shù)據(jù)，發(fā)布會結束后，市場預期12月降息的概率大跌至67.8%（FOMC會前為90.5%），預期2026年僅降息1次（會前預期3次）。隨著鮑威爾給12月降息“潑冷水”，美債收益率顯著上行；美元拉升；美股盤中跳水，但受益于AI帶動，納指最終收漲；黃金盤中轉跌。在資金加速流出信用債ETF的當下，平安公司債ETF（511030）規(guī)模卻逆勢增長1.02億，究其原因與產(chǎn)品自身定位短久期（1.94年），靜態(tài)高（當前1.95%），貼水少（周均-0.02%），回撤?。ń衲暌詠?0.50%），與其他信用債ETF差異化定位錯位競爭，有獨特的優(yōu)勢和核心競爭力有關。
繼續(xù)關注今年債市調(diào)整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，凈值相對穩(wěn)健且回撤可控，近1周平均貼水僅2BP，可參考下表：
（數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，平安基金整理，截至20251024）
上周（10月20日-10月24日）債市震蕩，主要受中美談判預期、降準降息預期、基金贖回新規(guī)遲遲未能落地和四中全會政策預期四大因素影響，走勢較為糾結。具體而言，周一債市再度轉跌；周二整體維持震蕩態(tài)勢，尾盤意外走強；周三日內(nèi)行情平淡，尾盤再度走強，盤中受贖回新規(guī)傳聞影響較大；周四日內(nèi)情緒觀望，機構博弈四中全會預期；周五情緒偏空，中長債收益率全面上行。全周走勢復盤如下圖所示。
（數(shù)據(jù)來源： DM終端，截至20251024）
來源：有連云
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