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??文/樂居財(cái)經(jīng)  李?yuàn)檴?/strong>

??自房地產(chǎn)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)以來，與地產(chǎn)捆綁過深的信托公司也被拖下水，陪綁房企的情況屢見不鮮。

??近日一則開庭公告顯示，國通信托因案外人執(zhí)行異議之訴，與安徽省恒泰房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司一同站上了被告席。在此之前，同樣與國通信托一起成為被告的還有睿古集團(tuán)、金地置業(yè)等多家房企。

??企查查顯示，目前國通信托所涉司法案件共1330起，其中，案件身份為被告的有321起，占比24.14%，在被告案件中與地產(chǎn)相關(guān)的達(dá)157起。

??七年前的一場股東博弈，讓方正系逐漸淡出國通信托，由第一大股東退居三股東，而原來的三股東武漢金融控股（集團(tuán)）有限公司（下稱“武漢金控”）通過增資擴(kuò)股，升級成為國通信托控股股東。輾轉(zhuǎn)多年，國通信托這張金融牌照再次回到了武漢國資委的手中。

??易主之后，國通信托迅速加熱與地產(chǎn)圈的關(guān)系，包括不斷擴(kuò)大投資比例、發(fā)行大量地產(chǎn)信托產(chǎn)品等等。

??大面積的鋪排為國通信托埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患，此后監(jiān)管約談、項(xiàng)目踩雷、信托逾期，以及種種官司，接踵而至。

??地產(chǎn)業(yè)務(wù)“野蠻生長”

??信托熱愛地產(chǎn)，已是行業(yè)公開的秘密，這一點(diǎn)在國通信托身上表現(xiàn)得尤為明顯。

??樂居財(cái)經(jīng)《資管K線》查閱年報(bào)獲悉，2016年，國通信托投向房地產(chǎn)的信托資產(chǎn)還僅有138.1億元，占總資產(chǎn)的比例為6.81%，此后開始連年增長。

??2017年-2019年，其投向房地產(chǎn)的信托資產(chǎn)分別為206.27億元、411.32億元、460.45億元，占比分別為8.63%、16.56%、22.26%。其中，2018年，其房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增長幅度高達(dá)99.41%，接近一倍。

??恒大、奧園、陽光城、富力、中梁地產(chǎn)、天房集團(tuán)、時(shí)代控股等多家知名房企，都紛紛進(jìn)入國通信托的“朋友圈”當(dāng)中，其通過入股、股權(quán)質(zhì)押等形式，不斷地為地產(chǎn)項(xiàng)目輸血。

??地產(chǎn)業(yè)務(wù)“野蠻生長”，很快便引起了監(jiān)管部門的注意。2019年，銀保監(jiān)會(huì)針對10家房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司開展了約談警示，要求控制增速、壓降規(guī)模，國通信托在列。

??正因如此，國通信托逐漸放緩了地產(chǎn)投資。2021年，其地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模降至350.25億元，占比19.38%。

??值得一提的是，在國通信托地產(chǎn)業(yè)務(wù)猛長的那些年，其投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托計(jì)劃密集出爐。

??用益信托網(wǎng)顯示，2019年下半年，國通信托共有244項(xiàng)集合資金信托計(jì)劃，其中，投向房地產(chǎn)的有89項(xiàng)，占比超36%。2020年，其212項(xiàng)信托計(jì)劃里，依然有36%投向房地產(chǎn)領(lǐng)域。

??這些信托產(chǎn)品大多以“方興”“東興”命名，投向恒大、金輝、時(shí)代控股、佳源創(chuàng)盛等多家房地產(chǎn)公司，為它們旗下項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)提供資金。

??信托逾期之困

??攤子鋪得大，為國通信托留下了巨大的“雷池”。

??2019年10月，國通信托宣布旗下“方興322號(hào)句容赤山湖PPP集合資金信托計(jì)劃”（下稱“方興322號(hào)”）延期，延期時(shí)間為一年半，至2021年3月22日償還。

??據(jù)悉，該信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為5億元，于2016年9月26日起售，存續(xù)期為36個(gè)月，資金用途為發(fā)放赤山湖PPP項(xiàng)目貸款，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

??方興322號(hào)的融資主體為江蘇赤山湖生態(tài)產(chǎn)業(yè)有限公司，企查查顯示，該公司成立時(shí)的股東為南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司（后更名為“南京建工集團(tuán)”，下稱“豐盛集團(tuán)”）和句容市赤山湖管理委員會(huì)，后者已于2018年末退出股東之列。

??而作為融資方的豐盛集團(tuán)早已陷入債務(wù)泥潭，2018年12月，豐盛被曝近13億元債務(wù)逾期。盡管在地方政府的支持下，債務(wù)危機(jī)得以解除，然而，三個(gè)月后，豐盛集團(tuán)再次拉響債務(wù)警報(bào)，被曝向長安國際信托申請的信托貸款28.5億元逾期。

??在方興322號(hào)之前，國通信托發(fā)行的另一只產(chǎn)品“方正東亞資本鵬鑫2號(hào)私募基金”也于2019年9月到期，出現(xiàn)利息逾期兌付的情況。

??資料顯示，該產(chǎn)品募集資金規(guī)模不超過4.9億元，實(shí)際募集6400萬左右，資金用于受讓國厚資產(chǎn)持有的5戶不良資產(chǎn)包，不良資產(chǎn)包最終指向的是睿古控股集團(tuán)有限公司（下稱“睿古集團(tuán)”）。

??睿古集團(tuán)，成立于2010年，為閩系地產(chǎn)的中生代，中國地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)，集團(tuán)以地產(chǎn)開發(fā)為主，同時(shí)涉獵金融、教育、生物科技、新能源、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。據(jù)了解，上述產(chǎn)品逾期之時(shí)，睿古集團(tuán)已出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)、資金鏈緊張的問題。

??俗話說，人不會(huì)在同一個(gè)地方跌倒兩次。

??國通信托卻不然，2017年年初，國通信托分六期發(fā)行了方興299號(hào)都勻綠茵湖集合資金信托計(jì)劃（下稱“方興299號(hào)”），發(fā)行規(guī)模2.996億元，期限均為3年，融資方為都勻市綠茵湖產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)開發(fā)置業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“綠茵湖置業(yè)”）。

??這一產(chǎn)品在2020年1月開始陸續(xù)到期，然而，在兌付了第一期的7580萬元后，國通信托發(fā)布延期兌付的公告。延期的原因?yàn)榫G茵湖置業(yè)流動(dòng)性緊張，資金周轉(zhuǎn)困難，暫無足額資金支付債務(wù)款項(xiàng)。

??值得注意的是，就在方興299號(hào)產(chǎn)品已出現(xiàn)逾期的情況下，國通信托旗下一款名為方興1201號(hào)的信托計(jì)劃卻處于募集狀態(tài)，而其背后的融資主體再次指向了綠茵湖置業(yè)。2021年1月方興1201號(hào)產(chǎn)品陸續(xù)到期，意料之中的是綠茵湖置業(yè)仍未按期兌付。

??受信托項(xiàng)目違約影響，2019年國通信托不良資產(chǎn)由期初的0猛增至4.7億元，不良率達(dá)4.94%；2020年-2021年，國通信托不良資產(chǎn)分別為5.28億元、3.97億元，不良率分別為4.98%、3.96%。

??方正系淡出

??資料顯示，國通信托的前身為“武漢國際信托投資公司”，2010年9月2日，經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，武漢國際信托投資公司由方正集團(tuán)（70.01%）、東亞銀行（19.99%）及武漢金控（10%）三位股東重組為“方正東亞信托有限責(zé)任公司”，于2010年11月26日正式開業(yè)運(yùn)營。

??2017年，方正東亞信托更名為如今的國通信托，公司名稱變更的背后實(shí)際上是股東博弈的結(jié)果。

??2016年3月，國通信托原第一大股東方正集團(tuán)在武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持方正東亞信托57.51%股權(quán)，掛牌價(jià)格為50億元。同年4月，由三股東武漢金控以50億元摘得。

??同年11月份，該股權(quán)收購獲監(jiān)管批復(fù)，方正東亞信托股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為武漢金控、東亞銀行、方正集團(tuán)出資比例分別為67.51%、19.99%和12.5%。

??方正東亞信托控股股東由方正集團(tuán)變更為武漢金控的同時(shí)，該信托公司掌舵人也由方正集團(tuán)的李勝利變更為來自武漢金控的馮鵬熙。據(jù)悉，武漢金控的背后正是武漢國資委，時(shí)隔七年，這張信托牌照又重新回歸武漢國資手中，隨之便有了此后的更名之舉。

??與此同時(shí)，伴隨著方正集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高管置換、冠名權(quán)被收回，方正系在方正東亞信托的印記也逐漸淡化。

??今年3月，武漢金控對國通信托增資24億元。增資完成后，國通信托的注冊資本增至41.58億元，武漢金控對其持股比例由67.51%增至75%。

??經(jīng)此一舉，武漢金控的控股股東地位再次得以鞏固。目前，國通信托由武漢金控、東亞銀行以及方正集團(tuán)分別持股75%、15.38%和9.62%。

??隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，國通信托近年來業(yè)績幾乎“原地踏步”。

??2017年-2020年，其營收分別為12.09億元、12.91億元、11.65億元、12.4億元，同比分別增長-2.89%、6.78%、-9.76%、6.44%，時(shí)跌時(shí)漲；與此同時(shí)，其凈利潤分別為5.67億元、6.52億元、5億元、4.52億元，同比分別增長-5.81%、15%、-23.31%、-1.6%。

??財(cái)報(bào)顯示，2021年國通信托營收為12.55億元，同比增長1.21%；凈利潤為5.64億元，同比增長24.78%。數(shù)據(jù)顯示，2021年61家信托公司平均營收為18.24億元，平均凈利潤為7.53億元。