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國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，給予遠(yuǎn)東宏信(03360)維持“增持”評(píng)級(jí)，考慮到權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資收益的負(fù)面影響，下調(diào)2024-2026年EPS為1.22/1.40/1.76元人民幣，維持目標(biāo)價(jià)11.96港元。公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收180.36億元人民幣，同比-1.77%;歸母凈利潤(rùn)20.85億元人民幣，同比-32.10%。公司首次實(shí)施中期派息每股0.25港元，現(xiàn)金派息率達(dá)47%。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

金融業(yè)務(wù)質(zhì)態(tài)穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)貢獻(xiàn)持續(xù)提升。

金融方面，生息資產(chǎn)凈額2,664億元人民幣，較上年末下降1.01%，主要為公司推進(jìn)更加穩(wěn)健審慎的策略，租前審核更加嚴(yán)格，同時(shí)資產(chǎn)周期加快、久期縮短影響。平均利息收益率8.11%，同比提升0.04pt，主要得益于服務(wù)效率提升以及綜合金融服務(wù)帶來(lái)的穩(wěn)定定價(jià)。計(jì)息負(fù)債平均成本率4.16%，同比-0.10pt，主要為境內(nèi)融資成本下降及部分高成本存量借款到期。24H1凈息差4.47%，同比0.05pt;凈利差3.95%，同比0.14pt持續(xù)改善。資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，不良資產(chǎn)率下降0.01pt至1.04%;逾期30天以上生息資產(chǎn)比例下降0.01pt至0.90%。

產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)方面，營(yíng)收占比由37.52%提升至40.16%，有效對(duì)沖金融業(yè)務(wù)承壓的影響宏信建發(fā)持續(xù)深耕境內(nèi)市場(chǎng)，截至24H1高空作業(yè)車保有量達(dá)20.5萬(wàn)臺(tái)，材料類資產(chǎn)總管理規(guī)模約236.1萬(wàn)噸，已布局中國(guó)大陸及香港515個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，同時(shí)積極開(kāi)拓東南亞及中東等海外業(yè)務(wù)，24H1收入48.72億，同比15.85%。宏信健康持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效率，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本，24H1收入21.26億元，同比0.34%;利潤(rùn)1.5億元，同比23%

“金融+產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)。

金融業(yè)務(wù)升級(jí)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)模式，激發(fā)組織活力，聚焦資產(chǎn)質(zhì)量及流動(dòng)性安全，保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)空間廣闊，宏信建發(fā)積極拓展海內(nèi)外市場(chǎng)，打造高空作業(yè)平臺(tái)、新型支護(hù)系統(tǒng)、新型模架系統(tǒng)等多品類運(yùn)營(yíng)服務(wù);宏信健康聚焦低線城市提升健康服務(wù)供給，降本增效改善盈利能力

催化劑：企業(yè)融資需求改善，設(shè)備運(yùn)營(yíng)、醫(yī)療服務(wù)等需求旺盛。

風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)質(zhì)量惡化，息差壓力提升，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期。