建銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱,下調(diào)三一國(guó)際(00631)目標(biāo)價(jià)14.6%,從8.2港元降至7港元,維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。該行表示,在經(jīng)歷了艱難的2024年后,預(yù)計(jì)三一國(guó)際將在未來(lái)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇并恢增長(zhǎng)。去年,該公司在海外市場(chǎng)維持良好的發(fā)展動(dòng)能,收入增長(zhǎng)8%,利潤(rùn)率也上升,相信這一趨勢(shì)將在2025年持續(xù)下去。國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)2024年下降1%,但隨著物流設(shè)備和新業(yè)務(wù)的加速發(fā)展以及采礦設(shè)備的穩(wěn)定,預(yù)計(jì)在2025年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),考慮到資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流強(qiáng)勢(shì),該公司估值吸引。
2024年,該公司采礦設(shè)備收入同比減13%至109億元人民幣,受2023年高基數(shù)及2024年上半年疲軟的影響。2025年首兩個(gè)月,煤炭開采固定資產(chǎn)投資(FAI)年同比增22.6%。該行認(rèn)為煤炭開采業(yè)最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。假設(shè)成本控制有效,該行相信該公司最早可以在2025年第一季實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域的更大利潤(rùn)率。截至2024年底,在同比增長(zhǎng)55%后,三一可能將擁有超過(guò)60億元人民幣的大型港口機(jī)械積壓訂單,其中30-40億元人民幣計(jì)劃于2025財(cái)年交付。三一積壓訂單的毛利率高于2024年水平。
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