花旗發(fā)布研報稱,中國石油股份(00857)2025年第一季度凈利潤468億人民幣,同比增長2%,超出該行對其預(yù)測的中單位數(shù)百分比下降及對比中石化(00386)同期約25%降幅。展望次季受油價下跌拖累但天然氣業(yè)務(wù)提供緩沖,評級“買入”,H股目標價8.2港元。
該行認為業(yè)績相當出色,盡管實現(xiàn)的油氣價格分別同比下降8%和3%,勘探與生產(chǎn)(E&P)及天然氣營銷的息稅前利潤(EBIT)仍分別同比增長7%和10%。這反映了穩(wěn)健的成本控制(E&P開采成本同比下降6%至每桶9.8美元)及整合的天然氣業(yè)務(wù)模式,而下游(煉油、化工)利潤率表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于中石化。
花旗稱,隨著2025年4月至2026年3月更為有利的年度天然氣合同修訂生效,該行預(yù)計中石油的國內(nèi)天然氣單位EBIT將保持穩(wěn)健,進口天然氣虧損將進一步縮窄,因進口天然氣價格可能從2025年第二季度起開始下降。結(jié)合8%以上的穩(wěn)健股息率和正向自由現(xiàn)金流,中石油仍是該行首選的中國油氣公司。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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