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2025年，消費(fèi)市場格局正在重塑，泉果基金孫偉對(duì)新興消費(fèi)趨勢(shì)有著深入研究。新興消費(fèi)的崛起為投資市場帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

從情緒消費(fèi)來看，其規(guī)模即將突破2萬億，年均復(fù)合增長率達(dá)12%。當(dāng)下，消費(fèi)者尤其是Z世代，更愿為帶來情緒價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)買單，如盲盒、潮玩等，背后是人們?yōu)榭鞓犯顿M(fèi)的意愿凸顯。同時(shí)，消費(fèi)不再僅僅是滿足物質(zhì)需求，更是成為一種情緒調(diào)節(jié)的手段。像解壓玩具、毛絨玩偶等產(chǎn)品，因能滿足年輕人的情感需求而受到追捧。

平價(jià)消費(fèi)的趨勢(shì)也在延續(xù)，2025年一季度，中國快速消費(fèi)品市場的整體銷售額同比增長2.7%，增長動(dòng)力主要來自部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善，政府多項(xiàng)提振消費(fèi)政策激發(fā)的消費(fèi)活力，以及春節(jié)期間消費(fèi)的強(qiáng)勁增長。消費(fèi)者更加注重產(chǎn)品的性價(jià)比，這促使主打高性價(jià)比的品牌在市場中脫穎而出。

消費(fèi)出海方面，2024年中國企業(yè)出海規(guī)模達(dá)到2.17萬億美元，同比增長18.3%，預(yù)計(jì)2025年將突破2.5萬億。中國消費(fèi)品企業(yè)在海外市場憑借在國內(nèi)積累的競爭優(yōu)勢(shì)，取得了顯著成績，如家居、奶茶、文創(chuàng)和游戲等行業(yè)的公司，正迅速崛起于海外。

在投資過程中，泉果基金注重對(duì)消費(fèi)行業(yè)投資能力圈的拓展。孫偉表示，近幾年一直在考慮如何在價(jià)值投資的大思路下優(yōu)化投資框架，提高了景氣度的權(quán)重。同時(shí)，通過實(shí)地調(diào)研等方式把握消費(fèi)風(fēng)向，尋找真正具有阿爾法的消費(fèi)個(gè)股。例如，對(duì)于化妝品和新興消費(fèi)品牌，需要實(shí)地走訪門店調(diào)研才能逐步理清其商業(yè)模式；對(duì)于游戲類公司，也需要通過實(shí)際體驗(yàn)產(chǎn)品，才能理解其海外爆火的底層邏輯及管理策略。

整體而言，泉果基金對(duì)消費(fèi)板塊仍保持樂觀態(tài)度。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中復(fù)蘇的信號(hào)在集聚，如快遞外賣訂單量、出行旅游人數(shù)、招聘用工的薪酬變化等都開始出現(xiàn)積極變化。在內(nèi)需地位日益重要的背景下，強(qiáng)化內(nèi)循環(huán)、擴(kuò)容內(nèi)需消費(fèi)市場將成為必然選擇，政策持續(xù)發(fā)力提振內(nèi)需的大方向也更為明確。《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》的出臺(tái)對(duì)于增收減負(fù)、提升消費(fèi)能力的促進(jìn)會(huì)慢慢發(fā)揮作用，若后續(xù)政策覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，疊加需求端回暖，消費(fèi)板塊有望迎來估值修復(fù)與基本面改善的“戴維斯雙擊”。