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　　文/新浪財(cái)經(jīng)上海站 陳秀穎

　　6月24日，恒生前?；鸸芾碛邢薰荆ㄏ路Q“恒生前?！保┑囊粍t公告顯示——恒生前海恒錦裕利產(chǎn)品迎來新老交接——老將李維康因“業(yè)務(wù)調(diào)整”卸任，由債券投資領(lǐng)域中生代張昆接棒，與呂程共同管理。

　　這場看似尋常的人事變動，卻因三位基金經(jīng)理的履歷交織、產(chǎn)品業(yè)績與公司戰(zhàn)略的疊加，成為觀察基金行業(yè)人才布局的樣本。

　　公告顯示，李維康自2019年3月管理恒錦裕利混合以來，任職總回報(bào)達(dá)21.36%，近三年最大回撤僅-1.09%，在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)穩(wěn)健。2024年年報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有占比高達(dá)99.04%。

　　值得關(guān)注的是，此次變動僅涉及李維康卸任該基金，而非離開公司，其仍管理著公司旗下其他8只產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)71.02億元。

　　本次增聘的基金經(jīng)理張昆，履歷堪稱厚積薄發(fā)。早年輾轉(zhuǎn)于銀泰證券、東吳基金等機(jī)構(gòu)，從債券交易員一步步成長為投資經(jīng)理。

　　張昆于2022年加入恒生前海，目前共管理5只債券型基金，規(guī)模共計(jì)36.62億元，均呈現(xiàn)了較好的業(yè)績回報(bào)，恒生前海恒裕、恒源豐利任職以來分別盈利11.31%、4.27%，恒榮純債為張昆、呂程、李維康三人共同管理，近一年盈利1.94%，而與呂程共同管理的恒源臻利，合計(jì)規(guī)模達(dá)16.93億元，近一年盈利1.05%。

　　此番張昆接手混合型產(chǎn)品，既是能力圈的拓展，亦是對其“股債均衡”策略的檢驗(yàn)。張昆的債券研究背景與呂程的混合型管理經(jīng)驗(yàn)形成互補(bǔ)——前者精于信用債挖掘和風(fēng)險定價，后者熟悉權(quán)益資產(chǎn)輪動，二者的組合或?yàn)楹沐\裕利混合注入“穩(wěn)中求進(jìn)”的新動能。

　　恒生前海的人才布局更耐人尋味。截至2025年6月25日，公司管理規(guī)模達(dá)158.24億元，債券型產(chǎn)品占比超96%，凸顯其固收領(lǐng)域優(yōu)勢。張昆此次接管混合型基金，既是對其個人能力的認(rèn)可，也透露出公司發(fā)力“固收+”賽道的意圖。

　　對公司而言，這一調(diào)整或暗合其“以老帶新、梯隊(duì)建設(shè)”的人才戰(zhàn)略。李維康留任其他產(chǎn)品，張昆、呂程等中生代逐步擔(dān)綱，既保障了投研團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，又為產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)留空間。目前恒生前海的股東恒生銀行持股70%，其跨境業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)控體系，或?yàn)榛鸾?jīng)理提供更廣闊的資產(chǎn)配置視野。

　　資管行業(yè)的人事更替，從來不只是簡單的崗位輪換。對恒生前海而言，張昆與呂程的搭檔能否在混合型基金中復(fù)制債券領(lǐng)域的成功，既取決于股債市場的協(xié)同效應(yīng)，更考驗(yàn)公司投研平臺的支持力度。而李維康專注純債領(lǐng)域，張昆探索“固收+”邊界，呂程深耕多元策略——這種“分兵合擊”的布局，恰是中型基金公司突圍的典型路徑。

　　對行業(yè)來說，這場人事變動的最大啟示在于：資管機(jī)構(gòu)的競爭力，不僅在于明星基金經(jīng)理的“單兵作戰(zhàn)”，更在于團(tuán)隊(duì)協(xié)作與戰(zhàn)略定力的“集團(tuán)軍模式”。

　　市場將持續(xù)關(guān)注：在張昆與呂程的掌舵下，恒錦裕利將為投資者交出怎樣的新答卷？

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)