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2025年6月26日，A股三大指數(shù)早盤(pán)集體上漲，截至午盤(pán)，滬指漲0.11%，深成指漲0.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%，北證50指數(shù)漲1.24%。全市場(chǎng)半日成交額10026億元，較上日放量538億元。全市場(chǎng)超2900只個(gè)股上漲。

國(guó)債期貨早盤(pán)收盤(pán)，30年期國(guó)債主連漲0.04%報(bào)120.65，10年期國(guó)債主連平收，5年期國(guó)債主連漲0.01%，2年期國(guó)債主連漲0.01%。

相關(guān)ETF方面，30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）盤(pán)中震蕩走低，下跌3個(gè)bp，成交額破25億元，換手率超35%，交投活躍。

隨著中東局勢(shì)緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒快速回暖，股債蹺蹺板效應(yīng)突出。10年期國(guó)債活躍券收益率由上周五收盤(pán)1.6380%上行至周三下午1.6535%左右，30年期國(guó)債活躍券收益率由上周五收盤(pán)1.8370%上行至周三下午1.8640%左右，利率曲線本周有所走陡。與此相應(yīng)，10年期、30年期、5年期、2年期國(guó)債期貨主力合約本周前三日累計(jì)漲跌幅分別為-0.16%、-0.55%、-0.08%及-0.03%。

廣州期貨表示，隨著跨季資金需求增大，本周以來(lái)資金面有所收緊，央行維持流動(dòng)性呵護(hù)，整體符合季節(jié)性規(guī)律。6月24日，央行公告稱(chēng)將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展3000億元MLF操作，期限為1年。考慮到本月有1820億元MLF到期，即本月MLF凈投放達(dá)1180億元，為連續(xù)第四個(gè)月加量續(xù)作。疊加公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作看，本周前三日公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)凈投放5967億元。此外，央行首次在6月進(jìn)行了兩次買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，分別為3個(gè)月期限1萬(wàn)億元及6個(gè)月期限4000億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放2000億元。以上操作均體現(xiàn)了央行對(duì)流動(dòng)性的呵護(hù)態(tài)度，資金面預(yù)期趨穩(wěn)。

債市受央行對(duì)流動(dòng)性呵護(hù)態(tài)度偏積極以及買(mǎi)賣(mài)國(guó)債、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等多元化政策博弈推動(dòng)短期順風(fēng)，而基本面運(yùn)行平穩(wěn)、內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能仍在修復(fù)階段、政策積極取向不改但以存量政策發(fā)力為主、外部環(huán)境不確定性仍大等，決定了利率上下驅(qū)動(dòng)均不足。

近日風(fēng)險(xiǎn)情緒回暖帶動(dòng)股債蹺蹺板效應(yīng)凸顯，債市有所回調(diào)，特別是前期表現(xiàn)更好的超長(zhǎng)端品種。往后看，關(guān)注貿(mào)易關(guān)稅談判時(shí)點(diǎn)臨近談判進(jìn)展新變化下央行政策目標(biāo)及重心會(huì)否發(fā)生邊際變化，以資金面走勢(shì)為關(guān)鍵觀察點(diǎn)。操作上建議在長(zhǎng)端品種維持波段交易思路，并結(jié)合權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)，關(guān)注跨季后可能出現(xiàn)的重新布多的單邊機(jī)會(huì)，可關(guān)注長(zhǎng)久期的30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）。

30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）于2024年3月成立，是市場(chǎng)上僅有的兩只場(chǎng)內(nèi)超長(zhǎng)久期債券ETF基金之一，跟蹤指數(shù)為“上證30年期國(guó)債指數(shù)”，指數(shù)代碼為“950175.CSI”。根據(jù)指數(shù)編制方案，上證30年期國(guó)債指數(shù)從上海證券交易所上市的債券中，選取符合中國(guó)金融期貨交易所30年期國(guó)債期貨近月合約可交割條件的國(guó)債作為指數(shù)樣本，以反映滬市相應(yīng)期限國(guó)債的整體表現(xiàn)，一般季度進(jìn)行調(diào)整。久期約21年，對(duì)利率變動(dòng)高度敏感，受到投資者關(guān)注。