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6月26日，港股紅利ETF基金（513820）延續(xù)震蕩回調，截至13:47，微跌0.41%，盤中溢價持續(xù)走闊，當前達0.37%！資金持續(xù)洶涌布局高股息資產，港股紅利ETF基金（513820）已連續(xù)18日累計吸金超2.9億元，規(guī)模超30億元，同類規(guī)模領先！

(特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產品，可能遭受重大損失)

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股漲跌不一，中國石油股份漲超1%，中國建材、越秀地產等微漲，太平洋航運等航運股微漲，銀行股多數回調，盤中，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行等再創(chuàng)新高！煤炭股集體回調。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數前十大成分股】

截至13:48，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

【AH溢價支撐港股紅利低估值優(yōu)勢】

今年以來，港股市場持續(xù)走強，AH溢價有所回落，港股的估值相對A股有顯著的修復，但港股市場作為長期估值洼地，當前不少AH公司的A股仍然相對于H股溢價，恒生滬深港通AH溢價為29%，港股市場依舊具備折價優(yōu)勢。

根據興業(yè)證券數據，目前港股各行業(yè)AH溢價情況如下，包括銀行、能源、交運在內的紅利板塊性價比依舊突出。

具體到指數層面， 港股紅利ETF基金（513820）標的指數中的30只成分股中有18只在AH兩地上市，合計權重超63%，截至6月25日，平均AH溢價率達39.5%，性價比凸顯。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股】

數據截至20250625，AH股溢價率=（指定日A股股價*匯率/H股股價）-1）*100

【南向資金搶籌，增配方向為銀行、通信、資源、交運等紅利板塊】

2025年以來，南向資金持續(xù)搶籌，截至6月25日，今年以來，南向資金累計凈流入港股市場金額超7100億港元，遠超往年同期，同時接近2024年歷史最高紀錄的88.83%。

南向資金持續(xù)增配港股銀行，截至6月20日，港股銀行凈流入規(guī)模達1365億元，成為南向資金核心增配方向。此外，通信、資源、交運等紅利細分領域，南向資金也均有涉及。

(來源于國盛證券20250623《本周聚焦—南向資金買了多少銀行股？》)

興業(yè)證券指出，過去數年，內資險資在港股紅利資產定價中的話語權不斷增強，對港股紅利資產定價產生了重要影響。原因就在于，內地險資在面對中國持續(xù)下行的無風險收益率環(huán)境時需要配置穩(wěn)定性優(yōu)質資產，內地險資對港股的高股息紅利資產相關的央國企公司的理解更深刻，從而內資不斷增持，持股比例越來越高。與此同時也是取得“定價權”的過程，甚至這個過程并不是所謂“奪取”的過程，而是人棄我取的過程，這些港股紅利資產從價值被深度低估的狀態(tài)中持續(xù)修復，其穩(wěn)定經營、規(guī)范發(fā)展、能夠提供穩(wěn)定的高股息的特質被戰(zhàn)略性重估。（來源于興業(yè)證券20250626《港股牛市風雨無阻 看好成長股、紅利資產和戰(zhàn)略資產》）

【如何選擇紅利資產？高股息為紅利策略投資的錨！】

考慮港股市場流動性優(yōu)化、中長期資金入市增加紅利配置需求，紅利板塊行情有望持續(xù)獲得支撐，港股紅利資產相較A股具備四重優(yōu)勢：

一是分紅比例更高：2023年港股整體現金分紅比例達48.9%，高于A股的41.8%。（數據來源：國泰海通《關于港股紅利資產的三個問題》，2024）。港股紅利ETF基金（513820）標的指數2024年度分紅總額（已宣告）為10,159.80億元，同比+11.06%，分紅比例(已宣告)高達38.91%，均顯著高于中證紅利指數！

【港股紅利VS中證紅利2024年分紅情況】

二是股息率更高，防御屬性突出：以港股紅利ETF基金（513820）標的指數為例，其近12月股息率達8.05%，領先于市場主流紅利指數。

三是估值折價優(yōu)勢，當前港股紅利板塊相對A股的折價處于歷史中位水平，疊加低利率環(huán)境下資金對穩(wěn)定收益需求提升，配置窗口期已至。

四是從長周期維度來看，港股高股息標的具備更強的超額收益和較高的勝率。2019-2024年中，A股、港股紅利資產均相對于寬基指數走出了穩(wěn)健的超額收益，其股紅利ETF基金（513820）標的指數的超額表現更優(yōu)、勝率也更高，近6年中有5年取得超額收益。

【2019-2024年港股、A股紅利指數超額收益表現】

數據時間：20190101-20241231

宏觀環(huán)境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置線索，不妨關注“月月評估分紅”的港股紅利ETF基金（513820，聯接基金A：501305；C：501306），同指數規(guī)模領先，已累計分紅12次，為分紅次數最多的港股紅利類ETF，股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！

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