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債市回調(diào)整固，公司債ETF（511030）回撤可控、凈值穩(wěn)定、流動(dòng)性好備受關(guān)注

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 2676閱讀 2025-07-30 11:22

消息面上，上周債市調(diào)整，利差有所走闊，1-3Y回到歷史3%以內(nèi)分位數(shù)，但還是低位，分析認(rèn)為繼續(xù)調(diào)整的可能性依然存在。普通商金債利差也有走闊，1-5Y20%以內(nèi)分位數(shù)，二級(jí)和永續(xù)的信用利差也有所修復(fù)，目前3Y回到歷史15%左右分位數(shù)，性價(jià)比凸顯。

（數(shù)據(jù)來源：wind資訊，截至20250725）

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，就債市觀點(diǎn)而言，本周債市回調(diào)是受前期股市上漲過高、商品上漲過快以后的通脹邏輯影響，是短期調(diào)整，特別是利率債下周會(huì)迎來較快下行修復(fù)。本周日公布的6月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤連跌2月但降幅收窄，顯示經(jīng)濟(jì)基本面并未有較大起色，對(duì)應(yīng)股市上行空間和債市下行空間均有限。具體主要觀察兩個(gè)指標(biāo)：一是央行對(duì)資金面寬松的呵護(hù)程度，隔夜利率是否上破1.6%，周五的4000億凈投放證明了這一點(diǎn)；二是上證指數(shù)的點(diǎn)位，站上3600以后對(duì)債市的負(fù)面沖擊會(huì)明顯減弱。這兩個(gè)指標(biāo)沒有超出閾值，債市就不會(huì)下跌到特別離譜。對(duì)于信用而言，前期我們一直在提示風(fēng)險(xiǎn)，并且上周五仍然沒有企穩(wěn)，主要因?yàn)樾庞帽旧砉乐嫡{(diào)整較慢有抗跌屬性，下周會(huì)滯后修復(fù)，但信用利差仍在低位，仍然提示關(guān)注科創(chuàng)債ETF行情演繹到極致時(shí)的退出機(jī)會(huì)。

關(guān)注公司債ETF（511030）回撤可控，凈值穩(wěn)定，流動(dòng)性好。

來源：有連云

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