国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

啟明創(chuàng)投是人工智能領(lǐng)域中國(guó)乃至亞洲最活躍、最具影響力的投資機(jī)構(gòu)。

據(jù)IPO早知道消息，啟明創(chuàng)投日前在WAIC 2025成功舉辦“啟明創(chuàng)投·創(chuàng)業(yè)與投資論壇——?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資開(kāi)啟AI技術(shù)與應(yīng)用共振周期”。

作為中國(guó)在AI領(lǐng)域最早投資且布局最豐富的投資機(jī)構(gòu)，啟明創(chuàng)投已連續(xù)第三年主辦WAIC的創(chuàng)業(yè)與投資論壇，并連續(xù)第三年發(fā)布啟明創(chuàng)投AI十大展望。（詳見(jiàn)：?jiǎn)⒚鲃?chuàng)投于WAIC 2025再發(fā)AI十大展望）

這里不妨補(bǔ)充一點(diǎn)，從AI 1.0到AI 2.0，啟明創(chuàng)投累計(jì)投資100余個(gè)AI項(xiàng)目，投資企業(yè)覆蓋AI產(chǎn)業(yè)全鏈條，助推多個(gè)行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)崛起。譬如，在大模型領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投早期布局了智譜AI、階躍星辰等；在AI應(yīng)用領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投早期投資了與愛(ài)為舞、生數(shù)科技等；在具身智能領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投亦已出手了優(yōu)必選、銀河通用、梅卡曼德機(jī)器人等。

在WAIC 2025期間，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰、啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事胡奇向「IPO早知道」等分享了對(duì)當(dāng)下人工智能與具身智能這兩大最熱門(mén)賽道的認(rèn)知與理解，以及啟明創(chuàng)投在科技領(lǐng)域布局的底層邏輯與方法論。

在周志峰看來(lái)，從事科技投資就是要“逐浪而行”。當(dāng)然，在追逐大浪潮的時(shí)候，由于浪潮夠大、關(guān)注度夠高，勢(shì)必會(huì)有很多的噪音?！霸缙谕顿Y領(lǐng)域中有一個(gè)最大的挑戰(zhàn)是FOMO（錯(cuò)失恐懼癥），這個(gè)心魔驅(qū)動(dòng)了很大比例的非理性投資。在眾多的噪音下，啟明創(chuàng)投這么多年一直堅(jiān)持要把事情想清楚、形成自己的方法論，從而做出自己的獨(dú)立判斷?！?/p>

不過(guò)，周志峰亦強(qiáng)調(diào)，大科技浪潮一定會(huì)有泡沫，大到任何一個(gè)聰明人都能看到它的機(jī)會(huì)和價(jià)值，會(huì)躬身入局。這就像一杯啤酒，好啤酒肯定有泡沫。即便要為泡沫占據(jù)的空間支付整杯酒的錢(qián)，人們也愿意支付這1/3的超額溢價(jià)，因?yàn)檎w而言，這杯酒有非常高的價(jià)值。

在具體談及兩大熱門(mén)科技賽道時(shí)，周志峰認(rèn)為，基礎(chǔ)大模型的第一梯隊(duì)目前已經(jīng)比較清晰，且現(xiàn)階段任何大模型在基準(zhǔn)測(cè)評(píng)榜上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不會(huì)超過(guò)三個(gè)月，中國(guó)和美國(guó)都是如此，這幾家會(huì)處于你追我趕、交替上升的局面，并不會(huì)明顯分出高低名次。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，若干年后評(píng)判一家大模型企業(yè)，一定不再是看其模型的特點(diǎn)或測(cè)試排名，而是從應(yīng)用落地和營(yíng)收規(guī)模這兩個(gè)角度出發(fā)。

對(duì)于具身智能，周志峰指出，當(dāng)前具身智能的模型與大模型一脈相承。“基礎(chǔ)大模型為具身智能的VLM 和VLA 模型的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的架構(gòu)和強(qiáng)大的智能中樞，提升了機(jī)器人理解、推理和泛化的能力，否則就不會(huì)有大家暢想的通用機(jī)器人的概念?！?/p>

而當(dāng)被問(wèn)及“如何看待當(dāng)下被熱議的Agent”時(shí)，周志峰則給出了一個(gè)略顯意外的答案。“Agent特別像2000年前后的‘.com’，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)企業(yè)都被稱為.com企業(yè)，但.com只是一種技術(shù)實(shí)現(xiàn)方式。Agent也一樣，我們認(rèn)為Agent技術(shù)在過(guò)去半年中發(fā)展迅速，未來(lái)幾乎所有的AI產(chǎn)品都會(huì)用到Agent的框架，但是很難稱作為一個(gè)‘Agent行業(yè)’或投資賽道，我估計(jì)Agent這個(gè)概念幾年后就不再被專門(mén)提及了。”

當(dāng)然，這在一定程度也反映了啟明創(chuàng)投內(nèi)部常講的“以史為鑒”，看清過(guò)往不同技術(shù)浪潮發(fā)展的共同的底層規(guī)律。

“當(dāng)你把歷史了解清楚后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)今天的一切在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、PC時(shí)代都發(fā)生過(guò)。”周志峰表示，“印奇（注：千里科技董事長(zhǎng)）今年稍早些時(shí)候說(shuō)的一句話讓我感觸很深，很多行外人會(huì)認(rèn)為技術(shù)是顛覆式發(fā)展的，包括我自己在之前的一些分享中也多次提到要投資‘顛覆性技術(shù)’。但印奇談到，世界是連續(xù)的，所有技術(shù)的創(chuàng)造都是進(jìn)化和排列組合，不存在真正顛覆性的創(chuàng)新。你認(rèn)為顛覆，只是你不夠了解它，沒(méi)看到那個(gè)連續(xù)的軸。今年的大模型與之前的那一波AI 1.0，甚至更早之前幾十年 AI技術(shù)的發(fā)展，也是完全延續(xù)的。所以今天可以看到，大模型頭部企業(yè)中的核心領(lǐng)軍人物都是 AI 1.0中成長(zhǎng)起來(lái)的，國(guó)內(nèi)國(guó)外都是這樣。所以還是回到那句話，看清各個(gè)科技浪潮的相同的底層發(fā)展規(guī)律是非常有意義的。”

啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰

以下系經(jīng)「IPO早知道」整理的對(duì)話節(jié)選：

從事科技投資就是要“逐浪而行”

具身智能從技術(shù)上順著大模型的潮流發(fā)展

Q：過(guò)去一段時(shí)間，從外界的觀感上來(lái)講，似乎具身智能領(lǐng)域的熱度較大模型領(lǐng)域更熱鬧一些，你怎么看待這一現(xiàn)象？

周志峰：的確，過(guò)去這一年無(wú)論是具身智能機(jī)器人還是所謂的Physical AI (物理AI)領(lǐng)域，都非常的熱鬧。

我認(rèn)為一方面是由于技術(shù)浪潮的發(fā)展——這一波具身機(jī)器人的模型和我們過(guò)去三年提得比較多的基礎(chǔ)模型是一脈相承的?；A(chǔ)大模型為具身智能的VLM 和VLA 模型的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的架構(gòu)和強(qiáng)大的智能中樞，提升了機(jī)器人理解、推理和泛化的能力，否則就不會(huì)有大家暢想的通用機(jī)器人的概念。所以從技術(shù)上來(lái)講，我覺(jué)得是順應(yīng)潮流的發(fā)展。

另一方面，我們啟明創(chuàng)投跟蹤過(guò)的、在過(guò)去兩年內(nèi)成立的具身智能公司，中國(guó)企業(yè)達(dá)到了100多家。至今為止我仍然每周都能收到一、兩個(gè)由AI領(lǐng)域的頂級(jí)學(xué)者，或從自動(dòng)駕駛等相關(guān)性產(chǎn)業(yè)里出來(lái)的老兵成立的新的具身智能企業(yè)。我也問(wèn)了其中很多人一個(gè)相同的問(wèn)題——市場(chǎng)上已經(jīng)有100多家公司了，為什么還要?jiǎng)?chuàng)立新公司？我聽(tīng)到比較多的答案是：機(jī)器人是深植于人類(lèi)基因中的一種幻想，這是一個(gè)百年來(lái)人類(lèi)一直希望在工作、生活中擁有的產(chǎn)品形態(tài)。世界上沒(méi)有任何一種產(chǎn)品可以跟機(jī)器人相比，因?yàn)樗鼈兌紱](méi)有類(lèi)人的屬性?；蛘哒f(shuō)，機(jī)器人打通了與人性的連接點(diǎn)。因此，這么多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者愿意在已經(jīng)有100多家企業(yè)混戰(zhàn)的情況下還不斷加入。

Q：整個(gè)賽道的異?；鸨粩嘤咳氲膭?chuàng)業(yè)者，外界勢(shì)必也會(huì)產(chǎn)生一些噪音。你們?cè)趺磻?yīng)對(duì)這些噪音？

周志峰：坦率說(shuō)，我們從事科技投資就是要“逐浪而行”，順著大的科技浪潮、大的范式轉(zhuǎn)移、大的商業(yè)機(jī)會(huì)往前走。在追逐這些大浪潮的時(shí)候，由于浪潮夠大、關(guān)注度夠高，一定會(huì)出現(xiàn)信息過(guò)載且質(zhì)量參差不齊，也就產(chǎn)生了大量的噪音。

對(duì)我們而言，更重要的是必須自己形成一套投資方法論，順著科技發(fā)展的規(guī)律做出投資判斷。以具身智能為例，我們得判斷出其背后驅(qū)動(dòng)的核心技術(shù)要素是不是真的到了一個(gè)大的變革點(diǎn)、到了一個(gè)可投資的點(diǎn)，還是說(shuō)它仍處于更適合大學(xué)實(shí)驗(yàn)室、科研機(jī)構(gòu)做一些前沿性探索的階段。如果這個(gè)答案是我們應(yīng)該布局，我們就要進(jìn)一步判斷出到底什么樣的企業(yè)、什么樣的產(chǎn)業(yè)化方向，及什么樣的團(tuán)隊(duì)是最優(yōu)解。

早期投資領(lǐng)域中有一個(gè)最大的挑戰(zhàn)是FOMO（錯(cuò)失恐懼癥），這個(gè)心魔驅(qū)動(dòng)了很大比例的非理性投資。沒(méi)有清晰的哲科思維，在市場(chǎng)出現(xiàn)爆發(fā)性熱點(diǎn)，且信號(hào)被快速放大時(shí)，投資人最容易被FOMO控制。

啟明創(chuàng)投這么多年一直堅(jiān)持要把事情想清楚，形成自己的方法論，從而做出自己的獨(dú)立判斷。如果我們認(rèn)為這是個(gè)投資機(jī)會(huì)，就會(huì)大力往前推進(jìn)。在人形機(jī)器人領(lǐng)域，我們是早期投資優(yōu)必選的機(jī)構(gòu)之一，其現(xiàn)在也是全球唯一上市的人形機(jī)器人企業(yè)，目前我也還擔(dān)任著公司的非執(zhí)行董事。這樣的前瞻性投資和近10年的陪跑，給了我們很多一手的信息數(shù)據(jù)點(diǎn)，同時(shí)我們也布局了三家新的具身機(jī)器人企業(yè)，這樣的組合讓我們能夠更好地把噪音屏蔽出去。

機(jī)器人落地一定先發(fā)生在商業(yè)場(chǎng)景

理性看待科技浪潮中的泡沫溢價(jià)

Q：您對(duì)人形機(jī)器人的商業(yè)化落地有怎樣的預(yù)判？?jī)?yōu)必選等都在不久前拿到了比較大的訂單。

周志峰：我基本認(rèn)同“今年將是人形機(jī)器人商業(yè)化落地元年”這個(gè)觀點(diǎn)，下半年大家陸續(xù)還會(huì)拿到一些大額的訂單，我預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月幾家相對(duì)頭部的廠商都會(huì)有上百臺(tái)到上千臺(tái)具身智能機(jī)器人的部署。

我前段時(shí)間也跟美國(guó)估值最高的幾家人形機(jī)器人團(tuán)隊(duì)交流，他們對(duì)中國(guó)相關(guān)企業(yè)的進(jìn)展都頗為吃驚。機(jī)器人落地一定先發(fā)生在商業(yè)場(chǎng)景，中國(guó)在制造、物流等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)以及產(chǎn)業(yè)鏈的成熟度都高于其他國(guó)家。更具體的說(shuō)，我們認(rèn)為具身智能機(jī)器人未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將率先在揀選、搬運(yùn)、組裝等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)模化部署。

Q：當(dāng)前還存在的制約因素有哪些？在商業(yè)場(chǎng)景或者說(shuō)工業(yè)場(chǎng)景。

周志峰：一個(gè)是節(jié)拍問(wèn)題。直白點(diǎn)來(lái)講就是機(jī)器人的執(zhí)行的速率需要匹配人類(lèi)效率，以端杯子為例，人類(lèi)1秒完成的拿取動(dòng)作，機(jī)器人要實(shí)現(xiàn)同等速度，就需要極高扭矩的關(guān)節(jié)電機(jī)，這在工程上的難度會(huì)大幅提升，也帶來(lái)巨大的成本壓力；另一個(gè)比較重要的制約因素是數(shù)據(jù)不足問(wèn)題。大語(yǔ)言模型全世界有幾十萬(wàn)億個(gè)Token可以用來(lái)做預(yù)訓(xùn)練，圖片大概也有幾十億、上百億級(jí)別的高質(zhì)量可被標(biāo)注的數(shù)據(jù)，視頻則差不多10億多量級(jí)的數(shù)據(jù)。但機(jī)器人的高質(zhì)量公開(kāi)訓(xùn)練數(shù)據(jù)只有百萬(wàn)級(jí)，我們認(rèn)為至少應(yīng)該有十億級(jí)高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，具身智能機(jī)器人的模型技術(shù)才能爆發(fā)。同時(shí)，機(jī)器人數(shù)據(jù)的多樣性和復(fù)雜性要比圖片、視頻和語(yǔ)言更甚。所以說(shuō)，數(shù)據(jù)的缺乏以及高質(zhì)量數(shù)據(jù)的獲取也是個(gè)比較大的難點(diǎn)。

Q：家庭場(chǎng)景呢？

周志峰：我認(rèn)為，5到8年內(nèi)人形機(jī)器人不太可能在家庭場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。家庭場(chǎng)景存在更多的問(wèn)題：1、性價(jià)比問(wèn)題。企業(yè)采購(gòu)和個(gè)人采購(gòu)是完全不同的邏輯。2、安全性問(wèn)題。出現(xiàn)安全問(wèn)題怎么承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)怎么兜底？3、在形象上還有一個(gè)機(jī)器人的“恐怖谷效應(yīng)”。機(jī)器人長(zhǎng)得特別不像人的時(shí)候我們會(huì)覺(jué)得很有科技感，特別像人時(shí)候我們會(huì)覺(jué)得它就是我們的同族。但是相似度在70%以上，但又不是特別逼真的時(shí)候，是最容易引起人的反感和不適感的。這個(gè)問(wèn)題也決定了其短期內(nèi)不太可能進(jìn)入家庭場(chǎng)景。

Q：怎么看待具身智能企業(yè)估值的水漲船高，這里面肯定存在不小的泡沫，成立一、兩年的企業(yè)就要報(bào)出這么高的估值。

周志峰：大的科技浪潮一定是有泡沫存在的。任何一個(gè)聰明人都能看到它的機(jī)會(huì)和價(jià)值，都躬身入局。這么多人關(guān)注、這么多人進(jìn)來(lái)，勢(shì)必會(huì)有泡沫，這個(gè)很正常。這就像好啤酒一定有泡沫，1/3是泡沫，2/3是啤酒，即便要為泡沫占據(jù)的空間支付整杯酒的錢(qián)，人們也愿意接受這1/3的泡沫溢價(jià)。但很多所謂的熱點(diǎn)，更像小時(shí)候玩的吹泡泡，肥皂水吹完了，什么也沒(méi)留下，這才是真泡沫。

大模型領(lǐng)域已處在靜水流深的狀態(tài)

未來(lái)一定是從應(yīng)用、營(yíng)收的角度評(píng)判企業(yè)

Q：在大模型領(lǐng)域，你們有沒(méi)有覺(jué)得過(guò)去一段時(shí)間其實(shí)有一絲絲“沉寂”？

胡奇：從我們的觀察來(lái)看，其實(shí)“水上”和“水下”都有很多的動(dòng)作。

我們可以列舉一組數(shù)字，Anthropic今年3月的單輪融資額是35億美元，這一金額相當(dāng)于整個(gè)具身智能行業(yè)從年初到今天的融資總和，OpenAI也在做新一輪的融資，目標(biāo)估值3000億美元以上。在國(guó)內(nèi)，智譜AI、階躍星辰、MiniMax的融資消息也接連披露。從融資規(guī)模上來(lái)講，大模型遠(yuǎn)大于具身智能。

在具體應(yīng)用來(lái)看，OpenAI 2024年的年收入是40億美元，今年預(yù)計(jì)100億美元；Anthropic 2024年的收入是10億美元，今年預(yù)計(jì)達(dá)到幾十億美元。因此大模型在商業(yè)化方面的規(guī)模也非常大。

再?gòu)募夹g(shù)側(cè)來(lái)看，國(guó)內(nèi)從年初的DeepSeek推出的R1，到最近智譜AI發(fā)布的GLM-4.5、階躍星辰的Step 3、Kimi的K2，海外谷歌的Gemini 2.5、Anthropic的Claude 4，以及OpenAI即將發(fā)布的最新模型，也都有非常不錯(cuò)的聲量。

所以整體而言，從外界感知上可能會(huì)覺(jué)得沒(méi)有那么多變化，但是大模型領(lǐng)域已經(jīng)處于“靜水深流”的狀態(tài)。

Q：大模型什么時(shí)候能分出個(gè)勝負(fù)，比如一梯隊(duì)、二梯隊(duì)這樣，2026、2027年？

周志峰：據(jù)我們的一些統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段任何大模型在基準(zhǔn)測(cè)評(píng)榜上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不會(huì)超過(guò)三個(gè)月，中國(guó)和美國(guó)都是如此，這幾家會(huì)處于你追我趕、交替上升的局面，并不會(huì)明顯分出高低名次。

至于梯隊(duì)排序，我們覺(jué)得今天已經(jīng)基本清晰了，不需要等到2026、2027年。同時(shí)，我們覺(jué)得也不太可能再出現(xiàn)一些新的玩家，能夠沖進(jìn)第一梯隊(duì)。

Q：所以大模型領(lǐng)域未來(lái)會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)百花齊放的狀態(tài)？

周志峰：在我們看來(lái)，在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，已經(jīng)到了從技術(shù)到應(yīng)用的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。就像互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展一樣，上半場(chǎng)說(shuō)的都是技術(shù)，當(dāng)技術(shù)成熟后都在講應(yīng)用。

這次在啟明創(chuàng)投·創(chuàng)業(yè)與投資論壇上我的演講主題就是“技術(shù)向上生長(zhǎng)，應(yīng)用向下扎根”，今天大模型領(lǐng)域還處于上半場(chǎng)，也就是拼技術(shù)的階段，技術(shù)還在快速增長(zhǎng)，沒(méi)有明顯的天花板。但拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，若干年后我們?nèi)ピu(píng)判一家大模型企業(yè)一定是從應(yīng)用的角度去看、從營(yíng)收規(guī)模的角度去看。

Q：今年你們應(yīng)該也不會(huì)再去投新的基礎(chǔ)模型企業(yè)了？

周志峰：肯定不會(huì)再去投新的做基礎(chǔ)模型和大語(yǔ)言模型的企業(yè)了，但我們還在看一些文字、圖片、視頻以外的方向，比如在看3D和3D Motion、音樂(lè)等模態(tài)的模型創(chuàng)新及應(yīng)用。

這次WAIC的主題曲就是由我們的投資企業(yè)「自由量級(jí)」制作的。事實(shí)上，音樂(lè)模型等等這些技術(shù)到目前都沒(méi)有成熟，更別提大規(guī)模商業(yè)化，但這些模型相較于幾萬(wàn)億、十幾萬(wàn)億參數(shù)的基礎(chǔ)模型來(lái)說(shuō)都很“小”，也就10億量級(jí)參數(shù)，對(duì)算力的需求、融資的需求都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于基礎(chǔ)模型。所以我們還是會(huì)關(guān)注其他模態(tài)的“小”模型。當(dāng)然這些模態(tài)的創(chuàng)新者，會(huì)同時(shí)探索模型技術(shù)和應(yīng)用，而不是僅僅成為模型技術(shù)的輸出者。

已經(jīng)到了能出現(xiàn)“超級(jí)AI應(yīng)用”的時(shí)點(diǎn)

AI時(shí)代的收費(fèi)模式和今天不會(huì)有什么區(qū)別

Q：之前你也一直提到，今年是AI應(yīng)用的大年，也有可能誕生超級(jí)AI應(yīng)用。這半年觀察下來(lái)，有沒(méi)有一些特別的發(fā)現(xiàn)？或者說(shuō)為什么做出這樣的判斷？

周志峰：目前肯定還沒(méi)有看到超級(jí)AI應(yīng)用的出現(xiàn)，但我們判斷超級(jí)應(yīng)用是有出現(xiàn)的可能性了，因?yàn)槲覀冇X(jué)得模型的能力已經(jīng)從“可用”、“能用”，進(jìn)入到現(xiàn)在的“好用”階段了。超級(jí)應(yīng)用至少得有個(gè)千萬(wàn)乃至上億的用戶規(guī)模，但按照以前的大模型使用成本，一個(gè)用戶一天的推理成本就達(dá)幾百塊人民幣，沒(méi)有任何一個(gè)平臺(tái)能夠經(jīng)受住每天幾百億的成本支出，歷史上也沒(méi)有過(guò)撐得住如此支出的應(yīng)用。

但隨著DeepSeek R1、谷歌Gemini 2.5等新模型大幅降低了使用成本，這意味著如果能夠出現(xiàn)一個(gè)一億日活的應(yīng)用，至少成本不再是大問(wèn)題了。綜合技術(shù)的性能和成本的發(fā)展水平，我們認(rèn)為是時(shí)候該出現(xiàn)一個(gè)超級(jí)應(yīng)用了。

Q：具有怎樣特質(zhì)的應(yīng)用能夠成為超級(jí)AI應(yīng)用？

周志峰：這幾年大家都稱這一代的人工智能為“生成式AI”，因?yàn)樗哂泻軓?qiáng)的生成屬性。所以我覺(jué)得超級(jí)AI應(yīng)用有可能顛覆傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為內(nèi)容創(chuàng)作與內(nèi)容消費(fèi)的“連接者”的范式，催生出AI原生的新一代內(nèi)容平臺(tái)。

過(guò)去一段時(shí)間我們布局了一些企業(yè)，到底誰(shuí)能在三年后顯露出成為中國(guó)下一個(gè)“騰訊”、下一個(gè)“字節(jié)跳動(dòng)”的潛力，我們還在觀察中。

Q：會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大量同質(zhì)化的趨勢(shì)？畢竟中國(guó)市場(chǎng)的付費(fèi)意愿還是沒(méi)有那么高。

胡奇：這是一個(gè)要持續(xù)被思考的問(wèn)題，也是一件動(dòng)態(tài)發(fā)展的事情。如果從局部去看，有很多細(xì)分行業(yè)，實(shí)際上付費(fèi)意愿非常好。只不過(guò)關(guān)鍵在于能否找到一個(gè)正在非?？焖侔l(fā)展的細(xì)分行業(yè)（這里都指的是To B行業(yè)），只要扎根其中并且做到頭部，就能夠拿到很好的客戶。

而至于C端的付費(fèi)意愿，AI這一次帶來(lái)了明顯的改變。之前大家為什么不愿意為C端產(chǎn)品付費(fèi)，核心原因就是消費(fèi)者買(mǎi)的只是一個(gè)工具，本質(zhì)上具體的工作還是要他自己完成；現(xiàn)在就完全不一樣了，AI能直接交付結(jié)果，按結(jié)果來(lái)收費(fèi)。當(dāng)然，前提是這個(gè)產(chǎn)品得滿足某個(gè)非常精準(zhǔn)的需求。

周志峰：剛剛胡奇講的是微觀層面，我可以從宏觀上分享一下觀點(diǎn)。

中國(guó)市場(chǎng)的付費(fèi)意愿低，核心可能是，我們獲得和享受一流的產(chǎn)品，但其實(shí)我們的購(gòu)買(mǎi)力還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到一流水平。中國(guó)擁有全世界最豐富的、最出色的產(chǎn)品供給，這是絕大部分其他國(guó)家或市場(chǎng)難以企及的。但為什么中國(guó)的用戶付費(fèi)意愿偏低，因?yàn)槲覀冞€是處于從發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家的過(guò)渡階段。對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)，也有一流的產(chǎn)品供給，但因?yàn)槠滟?gòu)買(mǎi)力水平高，消費(fèi)者每年為一個(gè)軟件產(chǎn)品花費(fèi)幾千美元是很常見(jiàn)的事，但在中國(guó)目前還不太可能。

這是現(xiàn)實(shí)，我們必須正視這個(gè)問(wèn)題。所以我一直跟企業(yè)講，不必太糾結(jié)用戶付費(fèi)意愿問(wèn)題，最好的解決方法就是全球化——我們不光要在中國(guó)提供最好的產(chǎn)品，還要積極拓展發(fā)達(dá)市場(chǎng)，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┊a(chǎn)品。

Q：你們好像不太會(huì)提“Agent”或者投“Agent”的公司。

周志峰：我一直覺(jué)得Agent就是一個(gè)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的概念，這其實(shí)和2000年前后的“.com”很類(lèi)似，那個(gè)時(shí)候所有互聯(lián)網(wǎng)公司都叫“.com”公司，但最終拉長(zhǎng)時(shí)間軸，五年后大家只會(huì)說(shuō)亞馬遜是一家電子商務(wù)公司，PayPal是一家在線支付公司，沒(méi)人會(huì)說(shuō)這是家“.com”公司。

Agent很像當(dāng)年“.com”概念。我們沒(méi)有從“投一家Agent公司”的角度去進(jìn)行投資布局。我們認(rèn)為未來(lái)所有的AI產(chǎn)品都會(huì)用到Agent技術(shù)框架，但它本身很難稱作一個(gè)獨(dú)立的“行業(yè)”或投資賽道，我估計(jì)Agent這個(gè)概念幾年后就不再被專門(mén)提及了。

Q：AI時(shí)代的收費(fèi)模式其實(shí)也不會(huì)有大的轉(zhuǎn)變。

周志峰：我認(rèn)為拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，AI時(shí)代的收費(fèi)模式和今天各個(gè)行業(yè)的收費(fèi)模式不會(huì)有什么本質(zhì)區(qū)別，最終還是要滿足用戶的價(jià)值。舉個(gè)例子，AI+教育，和今天的在線教育的收費(fèi)模式不會(huì)有太大區(qū)別，但有可能價(jià)格會(huì)下降很多，AI 生成高質(zhì)量、個(gè)性化化教育內(nèi)容的成本會(huì)比人更低。面向個(gè)人的應(yīng)用產(chǎn)品也一樣，如果這個(gè)產(chǎn)品相對(duì)比較復(fù)雜，使用時(shí)間差，可能會(huì)采取按月付費(fèi)、按年付費(fèi)；如果和效果直接相關(guān)，可能按次付費(fèi)，這和今天的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品收費(fèi)模式不會(huì)有太大區(qū)別。

各個(gè)科技浪潮的發(fā)展規(guī)律都差不多

技術(shù)永遠(yuǎn)是延續(xù)性的，本質(zhì)上互相托底

Q：在AI領(lǐng)域，你們傾向于投資的創(chuàng)業(yè)者畫(huà)像是怎樣的？

周志峰：我們大致分為三類(lèi)。

一、AI技術(shù)大神。具身智能、世界模型等都處于一個(gè)技術(shù)發(fā)展周期的早期階段，在這個(gè)階段技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成功最重要的因素。如果創(chuàng)始人本身不是AI技術(shù)大神，不能理解創(chuàng)新，也就不能真的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，我們通常不會(huì)考慮。所以技術(shù)創(chuàng)新類(lèi)的公司我們會(huì)選擇AI大神去投。

二、產(chǎn)業(yè)大佬。在AI垂直應(yīng)用領(lǐng)域，我們更傾向于投那些既懂AI技術(shù)，又對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條有深入理解和深刻認(rèn)知的創(chuàng)業(yè)者，甚至后者（對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解）比技術(shù)能力可能更重要。

三、95 后、00后小天才。從歷史上來(lái)看，PC時(shí)代的喬布斯、比爾·蓋茨，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的扎克伯格、拉里?佩奇與謝爾蓋?布林（兩位谷歌創(chuàng)始人），再到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的王興、張一鳴，都是年輕創(chuàng)業(yè)者的典型，所以永遠(yuǎn)不能忽視簡(jiǎn)歷幾近一張白紙的“年輕一代”。在AI浪潮中，年輕一代在三年前 Midjourney和ChatGPT出現(xiàn)時(shí)可能只有20歲上下，卻比成年人都更早沉浸在AI浪潮中，他們會(huì)去用所有的應(yīng)用和工具，用各種開(kāi)源的技術(shù)自己去搭建項(xiàng)目。這類(lèi)人有很大概率能做出一款真正的顛覆性、代表新時(shí)代的產(chǎn)品，我們啟明創(chuàng)投也會(huì)不定期舉辦一些活動(dòng)，去充分了解和接觸這類(lèi)年輕創(chuàng)業(yè)者。

Q：新一代的創(chuàng)業(yè)者和上一代有什么區(qū)別嗎？

胡奇：我覺(jué)得從人和創(chuàng)新能力上來(lái)講，這一代創(chuàng)業(yè)者和上一代創(chuàng)業(yè)者沒(méi)有什么不一樣，江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年。

每一個(gè)科技時(shí)代都有屬于它的天才少年， 也都有屬于它的不同技術(shù)和產(chǎn)品。1980年代、1990年代創(chuàng)業(yè)的時(shí)候需要懂計(jì)算機(jī)本身，至少得會(huì)編程語(yǔ)言；2000年以后，得是互聯(lián)網(wǎng)玩家；2013年、2014年前后，得是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)玩家，可以說(shuō)，他們成長(zhǎng)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、成熟在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

現(xiàn)在也一樣。AI天才少年成長(zhǎng)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、成熟在AI時(shí)代。按這個(gè)區(qū)分的話，他們更熟悉AI是什么、更熟悉怎么去用AI的產(chǎn)品。他們的技術(shù)背景不同，是因?yàn)樗幍臅r(shí)代和技術(shù)語(yǔ)境不同——每一代人都更擅長(zhǎng)運(yùn)用自己成長(zhǎng)過(guò)程中所浸潤(rùn)的科技體系。但從精神內(nèi)核到創(chuàng)新能力上，我認(rèn)為沒(méi)有本質(zhì)上的不同。

Q：“超級(jí)個(gè)體”會(huì)出現(xiàn)嗎？

胡奇：“超級(jí)個(gè)體”會(huì)出現(xiàn)，但這和能不能轉(zhuǎn)化成具有超級(jí)市值的公司是兩回事。對(duì)于個(gè)體來(lái)講，能做出1000萬(wàn)美元的收入已經(jīng)非常厲害了；但作為投資機(jī)構(gòu)，我們希望投資的是千億市值的公司。

“一個(gè)好漢三個(gè)幫”，人性中的協(xié)作需求亙古不變，沒(méi)有人能單獨(dú)靠自己做出極宏大的事業(yè)。

周志峰：歷史上并非沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)“超級(jí)個(gè)體”，但由少數(shù)幾個(gè)人組成的創(chuàng)業(yè)公司，很少能最終做到非常大的收入規(guī)模。

啟明創(chuàng)投內(nèi)部一直講究“以史為鑒”，當(dāng)你把歷史了解清楚后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)各個(gè)科技浪潮的發(fā)展規(guī)律都差不多。今天的一切在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、PC時(shí)代都發(fā)生過(guò)。

印奇（注：千里科技董事長(zhǎng)）今年稍早些時(shí)候說(shuō)的一句話讓我感觸很深，很多行外人會(huì)認(rèn)為技術(shù)是顛覆式發(fā)展的，包括我自己在之前的一些分享中也多次提到要投資“顛覆性技術(shù)”。但印奇談到，世界是連續(xù)的，所有技術(shù)的創(chuàng)造都是進(jìn)化和排列組合，不存在真正顛覆性的創(chuàng)新。你認(rèn)為顛覆，只是你不夠了解它，沒(méi)看到那個(gè)連續(xù)的軸。今年的大模型與之前的那一波AI1.0，甚至更早之前幾十年AI技術(shù)的發(fā)展，也是完全延續(xù)的。所以今天可以看到，大模型頭部企業(yè)中的核心領(lǐng)軍人物都是AI1.0中成長(zhǎng)起來(lái)的，國(guó)內(nèi)國(guó)外都是這樣。所以還是回到那句話，看清各個(gè)科技浪潮的相同的底層發(fā)展規(guī)律是非常有意義的。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

本文來(lái)源：IPO早知道