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Ai快訊 8月25日，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，龍湖集團(tuán)與萬科股價(jià)飆漲。當(dāng)日，萬科A股價(jià)直線拉升，盤中一度強(qiáng)勢(shì)漲停，不過午后漲停板打開，截至收盤，漲幅達(dá)9.15%。萬科H股表現(xiàn)同樣亮眼，盤中一度大漲超15%。

有分析指出，萬科股價(jià)大漲主要得益于其最新披露的半年報(bào)緩解了市場(chǎng)對(duì)公司債務(wù)壓力的擔(dān)憂。財(cái)報(bào)顯示，萬科在債務(wù)化解方面取得一定進(jìn)展。通過自身資產(chǎn)處置與大股東深圳地鐵集團(tuán)的持續(xù)資金支持，萬科已如期償還243.9億元公開市場(chǎng)債務(wù)，且2027年前無到期境外公開債。

截至今年6月末，萬科凈負(fù)債率為90.4%，較去年底提高9.8個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率為73.1%，較2024年底下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。期內(nèi)，萬科獲得各類金融機(jī)構(gòu)支持，未計(jì)及股東借款的合并報(bào)表范圍內(nèi)新增融資和再融資249億元。第一大股東深鐵集團(tuán)積極提供流動(dòng)性支持，截至目前已累計(jì)提供238.8億元的股東借款，且借款利率和抵質(zhì)押率均優(yōu)于市場(chǎng)慣例水平。

萬科管理層在分析師會(huì)議上表示，公司后續(xù)應(yīng)對(duì)到期債務(wù)壓力有明確信心，核心依托“外部支持+自身經(jīng)營(yíng)”雙驅(qū)動(dòng)。外部有金融機(jī)構(gòu)、國(guó)資大股東、政策及合作伙伴助力；自身將通過“保經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、盤活資產(chǎn)、穩(wěn)定并爭(zhēng)取增量融資”三大路徑，全力以赴化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前2027年前已無境外公開債到期，短期境外償債壓力緩解。

華泰證券指出，2027年之前，萬科已無境外公開債到期，境內(nèi)債合計(jì)規(guī)模約264億元，其中2025年下半年到期規(guī)模約77億元，2026年、2027年到期規(guī)模約100億元、52億元，2025年償債高峰已經(jīng)安全過半，在政策以及國(guó)資助力下，有望平穩(wěn)過渡。國(guó)泰海通認(rèn)為，萬科的多項(xiàng)業(yè)務(wù)仍具發(fā)展?jié)摿?，積極應(yīng)對(duì)債務(wù)問題并獲得多方支持，看好深鐵集團(tuán)對(duì)萬科的整體賦能和調(diào)整能力。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，萬科管理層解釋稱，業(yè)績(jī)壓力一方面受到開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模下滑和毛利率仍在低位等因素的影響，隨著過往高地價(jià)項(xiàng)目進(jìn)入結(jié)算，公司毛利承受了較大壓力；另一方面，2025年上半年公司對(duì)部分資產(chǎn)計(jì)提了減值，部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價(jià)格低于賬面值，這些因素都加大了虧損。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)正密集迎來利好政策。日前召開的國(guó)務(wù)院第九次全體會(huì)議要求，采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，結(jié)合城市更新推進(jìn)城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求。

8月25日午間，上海6部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》，對(duì)部分樓市政策進(jìn)行松綁，包括調(diào)減住房限購(gòu)、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個(gè)人住房信貸以及完善個(gè)人住房房產(chǎn)稅等政策。此外，北京、海南、成都、福州等地近期也密集出臺(tái)限購(gòu)松綁及公積金支持措施。

市場(chǎng)預(yù)期改善及房企風(fēng)險(xiǎn)化解加速，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，新房二手房交易同比增長(zhǎng)，金九銀十旺季臨近疊加地方創(chuàng)新模式推動(dòng)信心回溫。分析人士稱，國(guó)務(wù)院政策方向?yàn)樾袠I(yè)注入強(qiáng)穩(wěn)預(yù)期，地方松綁措施有望直接刺激購(gòu)房需求釋放，房企債務(wù)重組突破降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，疊加銷售旺季臨近，將提振投資情緒并推動(dòng)板塊估值修復(fù)。

受此影響，港股內(nèi)房股亦全線走強(qiáng)。截至發(fā)稿，融創(chuàng)中國(guó)、新世界發(fā)展大漲超5%，美的置業(yè)、越秀地產(chǎn)漲超4%，新城發(fā)展、金地商置、綠城中國(guó)等跟漲。

多家券商機(jī)構(gòu)看好房地產(chǎn)市場(chǎng)前景。開源證券在報(bào)告中指出，在政策支持下房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步企穩(wěn)，新房成交面積環(huán)比增加，土地市場(chǎng)溢價(jià)率回升。平安證券指出，地產(chǎn)潛在政策空間猶存，部分房企報(bào)表端已見改善跡象。中泰證券發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)隨著穩(wěn)銷售、穩(wěn)資金等政策持續(xù)落地，行業(yè)有望迎來底部企穩(wěn)，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)，建議關(guān)注布局一二線城市、基本面穩(wěn)健、安全邊際較高的房企。

（AI撰文，僅供參考）