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市場(chǎng)風(fēng)格切換：四季度市場(chǎng)風(fēng)格有開(kāi)始向低估值藍(lán)籌切換的跡象，A股保險(xiǎn)股當(dāng)前估值仍處低位，2025年P(guān)EV普遍在0.6x-0.8x區(qū)間，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)和估值水平較低，但業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谌袠I(yè)中相對(duì)較高，配置價(jià)值凸顯。隨著資負(fù)兩端基本面持續(xù)向上，保險(xiǎn)股估值中樞有望進(jìn)一步提升。

三季報(bào)披露窗口期臨近：保險(xiǎn)板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)整體超預(yù)期，滬深300非銀指數(shù)成份股中國(guó)人壽前三季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%-70%，其中Q3單季同比增長(zhǎng)75%-106%，在去年高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)再次高增長(zhǎng)。此前，新華保險(xiǎn)等滬深300非銀指數(shù)成份股亦發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，歸母凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)45%以上，保險(xiǎn)板塊整體業(yè)績(jī)預(yù)期大幅改善。

行業(yè)景氣前瞻：權(quán)益市場(chǎng)回暖疊加利率上行，為非銀板塊提供雙重支撐。A股日均成交額維持在2萬(wàn)億元以上的高位水平，兩融余額突破2.4萬(wàn)億元，市場(chǎng)活躍度顯著提升。券商經(jīng)紀(jì)、兩融等業(yè)務(wù)直接受益于交投活躍，而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)則通過(guò)加大權(quán)益投資力度、前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)投資收益同比大幅提升。在市場(chǎng)“慢?！毙星楸尘跋拢C券保險(xiǎn)板塊成為兼具業(yè)績(jī)彈性與估值優(yōu)勢(shì)的長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。

相關(guān)產(chǎn)品：

證券保險(xiǎn)ETF（512070，聯(lián)接A/C: 000950 / 007882）：A股最大的證券保險(xiǎn)ETF、A股保險(xiǎn)含量最高的ETF，保險(xiǎn)占比35%，證券公司64%。最新規(guī)模134億元。

香港證券ETF（513090）：市場(chǎng)唯一投資香港證券指數(shù)的ETF，最新規(guī)模333億元，T+0交易，近一月日均成交額192億元。

證券ETF易方達(dá)（512570，聯(lián)接A/C: 012590 / 012700），最新規(guī)模20億元，行業(yè)基本面向好、估值相對(duì)偏低，A股證券在市場(chǎng)交投活躍、情緒修復(fù)背景下具備配置價(jià)值。