根據(jù)披露的機構調(diào)研信息2025年10月24日，泉果基金對上市公司良信股份進行了調(diào)研。
基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為237.87億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得40.23%。
截至2025年10月24日，泉果基金近1年回報前9非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：
| 基金代碼 | 基金簡稱 | 近一年收益 | 成立時間 | 基金經(jīng)理 |
| 016709 | 泉果旭源三年持有期混合A | 40.23 | 2022年10月18日 | 趙詣 |
| 016710 | 泉果旭源三年持有期混合C | 39.67 | 2022年10月18日 | 趙詣 |
| 018329 | 泉果思源三年持有期混合A | 32.12 | 2023年6月2日 | 剛登峰 |
| 018330 | 泉果思源三年持有期混合C | 31.59 | 2023年6月2日 | 剛登峰 |
| 022223 | 泉果消費機遇混合發(fā)起式A | 30.90 | 2024年9月27日 | 孫偉 |
| 019624 | 泉果嘉源三年持有期混合A | 23.61 | 2023年12月5日 | 錢思佳 |
| 019625 | 泉果嘉源三年持有期混合C | 23.13 | 2023年12月5日 | 錢思佳 |
| 020855 | 泉果泰然30天持有期債券A | 3.22 | 2024年4月16日 | 錢思佳 徐緣 |
| 020856 | 泉果泰然30天持有期債券C | 2.69 | 2024年4月16日 | 錢思佳 徐緣 |
附調(diào)研內(nèi)容：
泉果基金Q1、公司三季度累計毛利率及凈利率同比、環(huán)比都有所下降，具體原因為何？
公司三季度毛利率下降主要是受到銷售結(jié)構變化及產(chǎn)品價格波動雙重因素的影響。
從銷售結(jié)構上來看，公司的新興業(yè)務如智能配電、直流接觸器等產(chǎn)品的快速上量以及新能源行業(yè)占主營業(yè)務比重的進一步提升，一定程度上影響了公司的綜合毛利率，同時由于市場競爭壓力及客戶年度議價等因素對產(chǎn)品價差帶來一定影響，兩項因素綜合作用影響了公司的綜合毛利率。凈利率的下降主要是受到了毛利率下降的傳導。針對此類問題公司會持續(xù)通過如下舉措進行盈利能力的改善：
1）優(yōu)化產(chǎn)品定價策略，加大高毛利產(chǎn)品推廣力度，持續(xù)提升高毛利率產(chǎn)品銷售份額；2）加強海外市場拓展及產(chǎn)品推廣，借助海外市場拉動整體盈利能力；3）針對收入大幅增長但毛利率偏低的產(chǎn)品，深入分析成本結(jié)構，通過優(yōu)化供應鏈及生產(chǎn)工藝等降本手段提高該類產(chǎn)品整體毛利率；4）持續(xù)推進工藝技術降本歸一化，通過工藝和技術迭代實現(xiàn)長期降本增效。
泉果基金Q2、公司目前主要下游行業(yè)的占比和增長情況如何？
目前公司新能源行業(yè)占營收一半以上，主要包括了風電、光伏、儲能、新能源汽車、充電樁及換電站等下游領域；數(shù)字能源行業(yè)占營收比重近20%，主要包括智算中心、電網(wǎng)等細分市場，受益于儲能、風電、AIDC等細分市場景氣度向好及公司市占率的提升，前三季度這兩個行業(yè)呈現(xiàn)較高的增長態(tài)勢?；A設施領域?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定增長，智能樓宇行業(yè)受房地產(chǎn)行業(yè)基本面及項目需求減少等因素的影響，仍呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，目前公司的房地產(chǎn)業(yè)務占比不足10%。
泉果基金Q3、公司直流接觸器業(yè)務進展如何？
直流接觸器屬于公司戰(zhàn)略投入的新興業(yè)務，當前處于業(yè)績占比較低，但是快速增長階段，主要應用于儲能、新能源汽車、充換電等業(yè)務領域。針對這一新產(chǎn)品，公司將持續(xù)加大產(chǎn)品工藝能力打造、產(chǎn)品可靠性與質(zhì)量穩(wěn)定性、產(chǎn)品降本及體系能力建設等方面的工作，進一步改善產(chǎn)品盈利能力，助力公司業(yè)績增長。
泉果基金Q4、公司數(shù)據(jù)中心行業(yè)進展如何？
公司數(shù)據(jù)中心行業(yè)主要圍繞頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、三大運營商、單體數(shù)據(jù)中心項目、數(shù)據(jù)中心UPS/HVDC設備商等幾大核心下游客戶進行市場拓展及相應產(chǎn)品開發(fā)。公司持續(xù)關注數(shù)據(jù)中心行業(yè)最新技術發(fā)展路線及產(chǎn)品趨勢，進行新產(chǎn)品開發(fā)與技術布局，并持續(xù)通過技術交流、圈層活動進行客戶觸達，提升公司在數(shù)據(jù)中心行業(yè)的品牌影響力，除低壓元件產(chǎn)品外，公司也積極的進行智能配電產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心行業(yè)的應用推廣。在海外市場方面，公司持續(xù)關注海外數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，并依據(jù)客戶需求進行定制化的產(chǎn)品開發(fā)，持續(xù)進行公司面向海外市場的產(chǎn)品平臺及能力的打造。
泉果基金Q5、公司提前終止了員工持股計劃，后續(xù)是否會有新的長期激勵方案？
本次員工持股計劃的提前終止，是公司基于業(yè)績考核目標歷史年度的達成情況、員工資金占用成本等因素綜合考慮作出的決定。長期激勵作為公司進行人才保留與人才激勵的重要手段之一，公司管理層保持高度重視，未來公司將會持續(xù)研究長期激勵工具，適時推出新的長期激勵方案。
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