中金：維持和譽-B“跑贏行業(yè)”評級 升目標價至9.2港元
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-03-10 18:48
中金發(fā)布研報稱，維持和譽-B(02256)“跑贏行業(yè)”評級，升目標價36.1%至9.2港元。由于公司創(chuàng)新管線進展順利，2025年開始有望迎來密集收獲，該行上調2025年凈利潤預測65.7%至4,473萬元，并引入2026年凈利潤預測3.2億元。2024年實現(xiàn)盈利，收入5.04億元，同比+2,544%，符合該行預期。歸母凈利潤2,830萬元，盈利幅度超該行預期，主因運營效率高于預期。
中金主要觀點如下：
2024年實現(xiàn)首次盈利，在手現(xiàn)金充裕有望支持可持續(xù)研發(fā)
根據(jù)公司公告，公司2024年實現(xiàn)首次盈利，主要由于收到7,000萬美元默克授權收入及100萬美元艾力斯里程碑付款。截至2024年末，公司現(xiàn)金及銀行結余為19.59億元，該行認為公司目前現(xiàn)金充裕，未來有望持續(xù)支持公司研發(fā)。
2024年內匹米替尼國際III期臨床取得積極頂線結果，該行預計其2025年有希望提交新藥上市申請(NDA)。2024年11月公司公告匹米替尼治療腱鞘巨細胞瘤(TGCT)的全球III期臨床MANEUVER研究取得積極結果，該行此前發(fā)布報告認為其數(shù)據(jù)具備同類最佳潛力。該行預計匹米替尼有希望于2025年在中國提交上市申請，并建議持續(xù)關注合作方行權情況。
2025年依帕戈替尼有望開啟注冊臨床
根據(jù)公司公告，2024年12月依帕戈替尼獲批開展中國注冊性臨床研究，該研究是一項對照最佳支持治療及安慰劑的研究，用于治療2L以上FGF19+晚期或不可切除的肝細胞癌(HCC)。根據(jù)公司公告，依帕戈替尼220mg BID組在ICI和mTKIs經(jīng)治的FGF19+ HCC中ORR為 44.8%，聯(lián)合阿替利珠單抗治療FGF19+ HCC的ORR 為50%，該行認為單藥及聯(lián)用方案均體現(xiàn)亮眼的有效性。建議關注2025年進一步潛在數(shù)據(jù)讀出及注冊臨床推進進展。
口服PD-L1 ABSK043 ESMO-Asia 2024讀出具競爭力的I期數(shù)據(jù)
根據(jù)公司公告，在49名可評估初治IO患者的評估組中，ABSK043 ORR為20.4%，DCR為57.1%。15例未接受過IO治療的NSCLC患者中，ORR為33.3%，DCR 為73.3%。此外，公司公告選擇性FGFR2/3抑制劑 ABSK061已于2024年12月提交了用于治療軟骨發(fā)育不全癥(ACH)的IND申請，公司預計將于2025年開展I期臨床試驗。
風險提示：研發(fā)失敗;研發(fā)費用超預期;對外合作進展不及預期。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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