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昨日晚間，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”靴子落地，宣布采用全面“地毯式”關(guān)稅與“一國(guó)一稅率（case-by-case）”的國(guó)別式關(guān)稅疊加：將對(duì)所有進(jìn)口商品加征基礎(chǔ)10%的全面關(guān)稅，部分國(guó)家與地區(qū)將面臨更高稅率，其中歐盟（20%）、日本（24%）、韓國(guó)（25%）、中國(guó)（34%）、印度（26%）、泰國(guó)（36%）等。

中證A500指數(shù)ETF（563880）4月2日沖高后回落，收跌0.1%。市場(chǎng)成交額時(shí)隔50個(gè)交易日首度跌破萬(wàn)億元，市場(chǎng)認(rèn)為主要與清明節(jié)前出金和等待海外關(guān)稅靴子落地有關(guān)。技術(shù)面看，當(dāng)前RSI（6日）為27.59，而RSI（12日）和RSI（24日）分別為38.91和45.81，反映短期動(dòng)能過(guò)度釋放，可能觸發(fā)技術(shù)性反彈?，且中期趨勢(shì)尚未完全走弱，市場(chǎng)仍有抵抗力量?。

中信證券火線點(diǎn)評(píng)，美方對(duì)中國(guó)大陸征收的關(guān)稅是在現(xiàn)有 20%關(guān)稅的基礎(chǔ)上征收的，這意味著對(duì)中國(guó)大陸的實(shí)際關(guān)稅稅率為 54%，該政策高于此前市場(chǎng)10%的中性預(yù)期。近期市場(chǎng)在定價(jià)4月初的關(guān)稅問(wèn)題，關(guān)稅恐慌及不確定性情緒對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)短時(shí)或相對(duì)充分，但尚未結(jié)束，后續(xù)關(guān)稅問(wèn)題與雙邊談判實(shí)現(xiàn)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性成果仍需更多時(shí)日。（來(lái)源于20250403《美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”落地，但保留了談判空間》）

4月2日，A股縮量微升，成交額跌破1萬(wàn)億元，中證A500指數(shù)微跌0.13%，成分股漲跌不一，鴻路鋼構(gòu)漲超5%，寶豐能源漲5%，科倫藥業(yè)漲超4%，光迅科技、四川路橋、巖山科技漲超3%，寧德時(shí)代等微漲，航發(fā)動(dòng)力跌停，藥明康德跌超3%，紫金礦業(yè)、恒瑞醫(yī)藥跌幅居前。

【后市研判：短期A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所提振】

長(zhǎng)江證券宏觀首席于博表示，對(duì)我國(guó)而言，短期機(jī)遇或大于風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看，較于印度、韓國(guó)、越南等國(guó)，我國(guó)進(jìn)口關(guān)稅稅率和美國(guó)差距較小，這意味著美國(guó)對(duì)華再度大幅加征關(guān)稅的可能性較小，因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到的沖擊可能弱于其他經(jīng)濟(jì)體。這或?qū)⑼苿?dòng)國(guó)際資本流入中國(guó)股市，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所提振。長(zhǎng)期來(lái)看，“對(duì)等關(guān)稅”的推行或?qū)⒁鹌渌麌?guó)家反制，美國(guó)和其主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦，或?qū)槲覈?guó)進(jìn)一步加強(qiáng)與歐盟、東盟等貿(mào)易合作提供契機(jī)。（來(lái)源于長(zhǎng)江證券20250403《對(duì)等關(guān)稅：誰(shuí)受沖擊，如何演繹？》）

【配置方面：核心資產(chǎn)或迎來(lái)戰(zhàn)略性配置機(jī)會(huì)】

中信證券此前指出，預(yù)計(jì)二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱疊加關(guān)稅壓力加大，可能會(huì)催生2013年以來(lái)的第四輪總量經(jīng)濟(jì)刺激，美國(guó)也會(huì)推動(dòng)減稅以及降息；在此之后，預(yù)計(jì)中美經(jīng)濟(jì)和政策周期將迎來(lái)2021年后的首次同步共振上行。

共振上行的周期也將帶來(lái)核心資產(chǎn)的戰(zhàn)略性配置機(jī)會(huì)。歷史上每當(dāng)中美宏觀周期進(jìn)入共振上行階段，大盤(pán)股明顯跑贏小盤(pán)股，GARP策略（績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股策略）明顯跑贏其他策略。復(fù)盤(pán)的2002-04年、2009-11年、2016-17年、2019-20年這幾個(gè)中美周期共振上行的時(shí)期，相應(yīng)時(shí)期核心資產(chǎn)均相對(duì)萬(wàn)得全A有較好超額收益。此外，考慮到年中后，更多順周期核心資產(chǎn)走出經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，公募考核改革方案落地疊加持續(xù)的險(xiǎn)資流入，疊加部分A股核心資產(chǎn)赴港上市完成全球機(jī)構(gòu)投資者合理定價(jià)，也會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化大盤(pán)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股的配置優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)戰(zhàn)略性配置機(jī)會(huì)，市場(chǎng)將迎來(lái)2021年以來(lái)最重要的一次風(fēng)格切換。（來(lái)源于中信證券20250323《兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)》）

把握核心資產(chǎn)的戰(zhàn)略性配置機(jī)會(huì)，高效配置優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)，認(rèn)準(zhǔn)中證A500指數(shù)ETF（563880），一鍵把握市場(chǎng)大BETA投資機(jī)遇！公開(kāi)資料顯示，中證A500指數(shù)ETF（563880）不僅綜合費(fèi)率為全市場(chǎng)最低檔（管理費(fèi)僅0.15%，托管費(fèi)僅0.05%），更設(shè)置了“可月月評(píng)估分紅”的盈利分配機(jī)制，為投資者提供相對(duì)可預(yù)期的穩(wěn)定收益！中證A500指數(shù)ETF（563880）已正式納入融資融券標(biāo)的，玩法再升級(jí)，規(guī)模與流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升！最后，中證A500指數(shù)ETF（563880）是全市場(chǎng)唯一含“88”代碼的A500類ETF，563880，諧音“我留下發(fā)發(fā)了”，倒著念更諧音“您發(fā)發(fā)365”！無(wú)證券賬戶者可關(guān)注場(chǎng)外聯(lián)接基金（A：022469，C：022470）。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的"買(mǎi)者自負(fù)”原則。本基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R3)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見(jiàn)匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。