交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱,百度集團(tuán)(09888)致力于通過(guò)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)大模型的技術(shù)落地,持續(xù)探索商業(yè)化路徑。雖短期集團(tuán)核心業(yè)績(jī)承壓,但該行相信,隨著AI搜索改造成果顯現(xiàn)及商業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)將逐季改善,并預(yù)計(jì)集團(tuán)今年下半年廣告業(yè)務(wù)或恢復(fù)同比正增長(zhǎng)。百度現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2025年9.2倍市盈率,現(xiàn)金儲(chǔ)備是市值50%,估值吸引,維持目標(biāo)價(jià)107港元及“買入”評(píng)級(jí)。
報(bào)告表示,集團(tuán)云業(yè)務(wù)作為集團(tuán)第二增長(zhǎng)力,受惠于GPU強(qiáng)勁需求拉動(dòng)維持收入增長(zhǎng),該行預(yù)計(jì)今年首季年增23%。其核心業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)于首季料將環(huán)比小幅改善,主要因收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)及云端業(yè)務(wù)利潤(rùn)改善。另外,自動(dòng)駕駛作為百度第三增長(zhǎng)力,該行預(yù)計(jì)將在今年繼續(xù)拓展。
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