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近期中國資產步入震蕩整固期，A股方面，上證指數、中證A500等寬基連續(xù)震蕩，港股方面，即使6月2日恒生科技一度跌超3%，也有驚無險地回升，體現出中國資產韌性十足！后續(xù)隨著適度寬松的貨幣政策以及更加積極有為的財政政策效果顯現、中長期增量資金入市，我國資本市場有望持續(xù)穩(wěn)定、活躍，中國資產有望震蕩上行。

而與之相對應的是美元指數的接連走弱，甚至摩根大通發(fā)表了“美債崩潰論”，并認為，“接下來美股可能出現走軟趨勢，呈現出一定程度的滯脹特征”。

那么在美股疲軟、美債“崩潰警告”、美元走弱的背景下，東吳證券認為“東升西落”趨勢或起，非美資產將會走強。高盛指出，外資流入中國股市勢頭增強！在此背景下，以中證A500指數ETF（563880）為代表的核心資產盈利穩(wěn)健、估值性價比高，有望持續(xù)受益！

【摩根大通發(fā)表美債崩潰論，美元指數連跌，什么情況？】

近期，摩根大通CEO戴蒙關于美債市場將"崩潰"的警告，他表示，美國之前"大規(guī)模過度"的支出以及美聯儲同樣"大規(guī)模過度"的量化寬松政策，已為債券市場埋下定時炸彈，會讓債市“崩潰”。

雖然美財長堅定表示“永遠不會違約”，但與之相對的卻是財政高赤字，以及美國力推的“大而美法案”，美國聯邦預算委員會警告指出，按照目前草案，新法案將在未來十年增加約3萬億美元債務。

由于擔憂美國不斷膨脹的聯邦預算赤字和債務負擔，PIMCO等多家機構正在避開30年期美國國債，轉而選擇短期債券。

市場對美國的財政情況和經濟前景表示擔憂，美元指數的走勢也反映了市場情緒。今年以來美元持續(xù)創(chuàng)階段新低。自穆迪將美國信用評級從Aaa下調至Aa1以來，美元開啟新一輪跌勢。

【美元指數今年以來持續(xù)走弱】

【美元走低，全球資本市場將如何表現？】

美元指數走弱實質反映了什么？

從資本流向來看，美元指數走弱反映了全球資本加速從美國市場流出，定價去美元化。國際資本可能轉向高收益的新興市場，推動A股上漲。

東吳證券在報告中指出，全球流動性指標，與美元指數呈現明顯負相關。從歷史上來看，全球流動性往往順應4-5年一輪的完整美元周期，呈現出周期性波動的規(guī)律。在全球流動性寬松、美元下行周期中，全球風險資產，尤其是非美資產將會走強。（來源于東吳證券《基于全球流動性視角看A股當前性價比》）

東吳證券也在最新報告中指出，今年春季躁動行情的起點（1月14日）和終點（3月18日）分別對應美元指數階段性的高點和低點。

受特朗普政策沖擊、債務危機、以及基本面潛在風險等因素影響下，弱美元仍將是基準假設。弱美元驅動的流動性外溢將利好非美市場，中國資產有望受益。（來源于東吳證券《新一輪東升西落交易可能很快來臨》）

【高盛：外資流入中國股市勢頭增強！A500更值得期待？】

與美國相反，穆迪作出維持我國主權信用評級“A1”穩(wěn)定的決定，是對我國經濟向好前景的正面反映。高盛發(fā)布最新報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支持對中國股市的超配立場，傾向看好國內以人民幣計價的資產，外資流入中國股市勢頭增強！

在宏觀預期向上、國際資本流向中國資產勢頭增強的背景下，以A500為代表的核心資產或更值得關注：

一是核心資產具有明顯的相對盈利優(yōu)勢和極強的經營韌性，盈利拐點相較全部A股已率先出現。2024年，以中證A500指數代表的核心資產2024年歸母凈利潤增長率為0.28%，高于萬得全A指數（-2.97%）。此外，據分析師一致預期數據，中證A500指數2025年-2027年歸母凈利潤同比增長率均在10%左右，展現出超強的經營韌性！ 

【中證A500指數盈利預期】

數據時間：20250528

二是相比于小盤股和主題股，核心資產估值相對合理。截至5月30日，中證A500指數ETF（563880）標的指數市盈率為14.44倍，處于近10年52.27%的分位點，估值處于相對合理水平。而中證2000指數當前市盈率達134.44倍，處于近10年95.84%的水平。

【中證A500指數市盈率】

三是A股市場增量資金面可期，核心資產值得關注！在外資流入中國股市勢頭增強的背景下，中證A500指數“互聯互通、ESG篩選”等特色有望吸引海外增量資金。而國內方面，公募基金改革落地，或將推動機構投資者更加聚焦核心公司定價，帶動核心資產風格逐步回歸。

把握核心資產的戰(zhàn)略性配置機會，高效配置優(yōu)質中國資產，認準中證A500指數ETF（563880），一鍵把握市場大BETA投資機遇，分享經濟高質量發(fā)展的長期回報！公開資料顯示，中證A500指數ETF（563880）不僅綜合費率為全市場最低檔（管理費僅0.15%，托管費僅0.05%），更設置了“可月月評估分紅”的盈利分配機制，為投資者提供相對可預期的穩(wěn)定收益！

中證A500指數ETF（563880）已正式納入融資融券標的，玩法再升級，規(guī)模與流動性有望進一步提升！無證券賬戶者可關注場外聯接基金（A：022469，C：022470）。

風險提示:本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現的保證。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的"買者自負”原則。本基金屬于中等風險等級(R3)產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規(guī)則為準。