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近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布非金融企業(yè)債務(wù)融資工具一般主承銷商2024年度主承銷業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)情況市場評(píng)價(jià)結(jié)果（以下簡稱“日常評(píng)價(jià)”）。

在72家評(píng)價(jià)對(duì)象中，有17家銀行及券商機(jī)構(gòu)獲評(píng)A檔，包括中國銀行、中信銀行、招商銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行農(nóng)業(yè)銀行7家全國展業(yè)銀行，寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、徽商銀行、青島銀行5家地方展業(yè)銀行，以及中信證券、中金公司、國泰海通、中信建投、招商證券5家券商。

本次日常評(píng)價(jià)還有江西銀行、吉林銀行、東莞農(nóng)商行3家銀行獲評(píng)D檔。值得注意的是，連續(xù)兩年被評(píng)為D檔將被取消業(yè)務(wù)資格。

此外，交易商協(xié)會(huì)還評(píng)選出四類特色主承銷商，包括價(jià)值發(fā)現(xiàn)型主承銷商、普惠型主承銷商、開創(chuàng)型主承銷商、開放型主承銷商。其中，招商銀行是唯一一家獲評(píng)全部四類特色主承銷商的機(jī)構(gòu)。

首次公布綜合性評(píng)價(jià)結(jié)果

四類特色主承銷商彰顯差異化競爭

2023年以來，交易商協(xié)會(huì)探索建立主承銷商日常評(píng)價(jià)機(jī)制，通過對(duì)市場覆蓋度、業(yè)務(wù)能力和質(zhì)量、業(yè)務(wù)合規(guī)性等方面進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，形成A、B、C、D分檔結(jié)果，旨在引導(dǎo)主承銷商提升綜合執(zhí)業(yè)能力，推動(dòng)市場從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“能力驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。本次日常評(píng)價(jià)是交易商協(xié)會(huì)首次公布綜合性評(píng)價(jià)結(jié)果，重點(diǎn)體現(xiàn)主承銷商在定價(jià)、銷售、做市等方面的核心業(yè)務(wù)能力。

日常評(píng)價(jià)對(duì)象為截至2024年12月31日取得一般主承銷業(yè)務(wù)資格的72家主承銷類會(huì)員，面向54家銀行機(jī)構(gòu)和18家券商機(jī)構(gòu)開展，其中包含26家全國展業(yè)銀行和28家地方展業(yè)銀行。

在全國展業(yè)銀行中，共有7家銀行機(jī)構(gòu)被評(píng)為A檔，包含中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行3家國有大行和中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行4家股份行；17家銀行機(jī)構(gòu)被評(píng)為B檔；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、法國巴黎銀行（中國）2家機(jī)構(gòu)則被評(píng)為C檔。

上述類別中還有部分城商行表現(xiàn)突出，除國有大行、股份行、政策性銀行、外資銀行外，南京銀行、北京銀行和上海銀行這3家城商行也獲評(píng)為全國展業(yè)銀行B檔。

在地方展業(yè)銀行中，共有5家銀行機(jī)構(gòu)被評(píng)為A檔，包含寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、徽商銀行、青島銀行5家城商行；18家銀行機(jī)構(gòu)被評(píng)為B檔，包含14家城商行和4家農(nóng)商行；2家農(nóng)商行被評(píng)為C檔；江西銀行、吉林銀行、東莞農(nóng)商行3家機(jī)構(gòu)則被評(píng)為D檔。

在證券公司中，共有5家券商機(jī)構(gòu)被評(píng)為A檔，包括中信證券、中金公司、國泰海通、中信建投、招商證券；還有10家券商機(jī)構(gòu)被評(píng)為B檔，3家券商機(jī)構(gòu)被評(píng)為C檔。

除日常評(píng)價(jià)外，交易商協(xié)會(huì)評(píng)選出四類特色主承銷商。價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力方面，中信建投、工商銀行、中信證券、招商銀行、中信銀行能力較為突出；普惠能力方面，中國銀行、中金公司、招商銀行、中信銀行、浙商銀行能力較為突出；開創(chuàng)能力方面，中信銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中國銀行、光大銀行能力較為突出；服務(wù)對(duì)外開放能力方面，中國銀行、工商銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、中信證券能力較為突出。

值得注意的是，招商銀行是唯一一家獲評(píng)全部四類特色主承銷商的機(jī)構(gòu)，中國銀行、中信銀行則均獲評(píng)其中三類。

此外，交易商協(xié)會(huì)還建立評(píng)價(jià)與反饋機(jī)制，形成“評(píng)價(jià)-反饋-提升-再評(píng)價(jià)”的良性循環(huán)，促進(jìn)主承銷商隊(duì)伍執(zhí)業(yè)能力的整體提升。評(píng)價(jià)結(jié)果發(fā)布后，交易商協(xié)會(huì)將建立“一機(jī)構(gòu)一反饋”制度，并對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果不理想的機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)提示，助力主承銷商補(bǔ)短板、鍛長板，持續(xù)發(fā)揮市場評(píng)價(jià)的長效引導(dǎo)作用。

3家銀行被評(píng)為D檔

涉及承銷業(yè)務(wù)合規(guī)問題

2024年10月，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布新版日常評(píng)價(jià)實(shí)施方案。評(píng)價(jià)結(jié)果分為合格檔和不合格檔，合格檔分為A、B、C、D四檔。其中全國展業(yè)銀行（含外資銀行）前30%為A檔，后10%為C檔，其余為B檔；地方展業(yè)銀行前20%為A檔，后20%為C檔，其余為B檔；證券公司前30%為A檔，后20%為C檔，其余為B檔。

與2023年版市場評(píng)價(jià)規(guī)則相比，新版評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在原有的A、B、C三檔的基礎(chǔ)上新增了D檔，將地方展業(yè)銀行、證券公司類主承銷商業(yè)務(wù)能力較弱、展業(yè)不積極的劃為D檔。

交易商協(xié)會(huì)指出，D檔的劃分具體考察以下三方面：一是業(yè)務(wù)能力較弱，剔除余額包銷后的主承銷金額和主承銷發(fā)行人家數(shù)同時(shí)低于上一年度全市場后10%分位數(shù)；二是業(yè)務(wù)合規(guī)性較差，受到警告及以上的自律處分；三是存在其他交易商協(xié)會(huì)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)劃為D檔的情形。

值得注意的是，連續(xù)兩年被評(píng)為D檔將被取消業(yè)務(wù)資格。根據(jù)《市場評(píng)價(jià)規(guī)則》第二十六條、第二十七條，連續(xù)兩年日常評(píng)價(jià)結(jié)果為D檔或不合格檔的主承銷類會(huì)員，調(diào)整為專項(xiàng)主承銷類會(huì)員或承銷類會(huì)員。

本次日常評(píng)價(jià)中共有3家機(jī)構(gòu)被評(píng)為D檔，分別為江西銀行、吉林銀行和東莞農(nóng)商行，均曾出現(xiàn)債券代持交易、債券承銷管理等違規(guī)行為。

金融研究院查詢交易商協(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)，江西銀行等機(jī)構(gòu)曾因內(nèi)控執(zhí)行不嚴(yán)或流于形式，未有效評(píng)估交易合理性，作為中間方以現(xiàn)券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數(shù)和金額較大，被給予相應(yīng)的自律處分。

吉林銀行同樣受到自律處分。吉林銀行作為四平城投相關(guān)債務(wù)融資工具的投資人，在債務(wù)融資工具票面利率之外，以“資金監(jiān)管賬戶費(fèi)”的名目收取四平城投提供的其他費(fèi)用，以達(dá)到預(yù)期投資收益。相關(guān)行為干涉了債務(wù)融資工具的發(fā)行利率，違背了發(fā)行公平、公正、公開的原則。經(jīng)自律處分會(huì)議審議，對(duì)吉林銀行予以通報(bào)批評(píng)，責(zé)令其針對(duì)本次事件中暴露出的問題進(jìn)行全面深入的整改。

此外，據(jù)金融監(jiān)管總局東莞監(jiān)管分局披露，東莞農(nóng)商行曾因債券承銷管理不到位、向超齡客戶代銷不適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)產(chǎn)品被罰款80萬元，相關(guān)責(zé)任人一并被罰。

債券承銷業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效進(jìn)一步提升

近年來，金融機(jī)構(gòu)參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)容。

據(jù)交易商協(xié)會(huì)披露，截至2025年4月14日，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷機(jī)構(gòu)共有主承銷商99家，其中一般承銷商92家（67家銀行類機(jī)構(gòu)、25家證券公司），境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具專項(xiàng)主承銷商3家，科技創(chuàng)新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商4家；承銷商69家，包括30家銀行類機(jī)構(gòu)、21家證券公司、2家保險(xiǎn)資管公司、4家財(cái)務(wù)公司，以及12家信托公司。

自2020年新版《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷機(jī)構(gòu)自律公約》發(fā)布以來，已有168家機(jī)構(gòu)簽署，包括銀行、證券、保險(xiǎn)資管、財(cái)務(wù)公司、信托等多行業(yè)機(jī)構(gòu)。

近日，交易商協(xié)會(huì)還公布1-4月債務(wù)融資工具主承分類統(tǒng)計(jì)，以及4月債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)量統(tǒng)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，2025年已有2539家機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)行債務(wù)融資工具4055只，發(fā)行金額34396億元，發(fā)行品種集中于中期票據(jù)和超短期融資券等種類。

從債務(wù)融資工具主承來看，中信銀行作為主承銷商在中長期承銷情況和服務(wù)企業(yè)情況中位居首位，1-4月累計(jì)中長期承銷額1498億元，承銷數(shù)量589只，承銷機(jī)構(gòu)389家。中國銀行則在首發(fā)企業(yè)承銷情況和民營企業(yè)承銷情況中位居首位，首發(fā)企業(yè)承銷金額82.9億元，民營企業(yè)承銷金額100.7億元。

在當(dāng)前市場環(huán)境與政策引導(dǎo)下，交易商協(xié)會(huì)建立日常評(píng)價(jià)機(jī)制將進(jìn)一步提升主承銷商執(zhí)業(yè)水平，提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，促進(jìn)行業(yè)良性生態(tài)建設(shè)。

交易商協(xié)會(huì)表示，下一步將按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于債券市場發(fā)展相關(guān)決策部署，在人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下，持續(xù)優(yōu)化承銷機(jī)構(gòu)市場化評(píng)價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步敦促主承銷商不斷提升執(zhí)業(yè)能力、加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，促進(jìn)債券市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)銀行間債券市場高質(zhì)量發(fā)展。