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2025年6月19日，A股單邊下行，銀行相對(duì)堅(jiān)挺，截至收盤(pán)，銀行板塊（申萬(wàn)）微跌0.15%，表現(xiàn)僅次于石油石化。個(gè)股局部活躍，中信銀行、上海銀行、江陰銀行逆市漲逾1%，江蘇銀行、杭州銀行、中國(guó)銀行、工商銀行等跟漲收紅。

圖片來(lái)源：Wind

A股頂流銀行ETF（512800）早盤(pán)低開(kāi)，盤(pán)中一度轉(zhuǎn)漲再探新高，午后延續(xù)活躍，最終逆轉(zhuǎn)收紅，全天微跌0.12%，延續(xù)年內(nèi)超額表現(xiàn)。

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今年以來(lái)，銀行ETF（512800）多次刷新歷史新高。截至今日，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數(shù)累計(jì)上漲11.87%，較上證指數(shù)、滬深300分別超額12.18和14.2個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)收益顯著。

注：中證銀行指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。

關(guān)于銀行板塊走勢(shì)強(qiáng)勁的原因，從中長(zhǎng)期視角看，銀行是穩(wěn)健資產(chǎn)的代表（震蕩市中穩(wěn)市+避險(xiǎn)高股息），經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定且股息率較高，同時(shí)銀行的低估值使其具有較好的防御屬性。在政策鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市的趨勢(shì)下，銀行成為大資金的好去處。

從短期驅(qū)動(dòng)因素看，監(jiān)管強(qiáng)化公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，引導(dǎo)公募基金向低配行業(yè)流入。根據(jù)興業(yè)證券數(shù)據(jù)，2024年末主動(dòng)基金的銀行持倉(cāng)占比僅3.81%，而滬深300指數(shù)中銀行板塊權(quán)重高達(dá)13.67%，偏離度將近10個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)主動(dòng)基金有望增加銀行持倉(cāng)，縮小和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的偏離度。

展望后市，分析人士認(rèn)為，銀行板塊核心的投資邏輯依然會(huì)延續(xù)，原因有三：一是，銀行是高股息率板塊的代表，上漲之后股息率依然具備吸引力；二是，作為公募基金欠配的板塊之一，銀行板塊有望持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)資金流入；三是，政策短中期對(duì)銀行板塊的息差有呵護(hù)，銀行板塊整體的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性有望獲得提升。

浙商證券更是鮮明指出，當(dāng)下不是行情的下半場(chǎng)，而是長(zhǎng)周期的開(kāi)始，趨勢(shì)的力量（低利率大時(shí)代+人民幣資產(chǎn)重估）是本輪行情的底層邏輯，“時(shí)間的玫瑰”是本輪行情的選股思路。

順勢(shì)而起，攻守兼?zhèn)?！看好銀行板塊配置性價(jià)比的投資者可以關(guān)注銀行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)：240019；C類(lèi)：006697）。銀行ETF（512800）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉(cāng)位布局工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等國(guó)有大行，捕捉“高股息”主題機(jī)會(huì)；約七成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性股份行、城商行、農(nóng)商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。