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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年7月30日，泉果基金對(duì)上市公司聚辰股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得29.56%。

截至2025年8月4日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

一、公司近期經(jīng)營情況介紹

公司董事、董事會(huì)秘書翁華強(qiáng)先生向與會(huì)投資者介紹了公司 2025 年第一季度和第二季度的經(jīng)營情況。

二、投資者交流環(huán)節(jié)

泉果基金Q1、公司 SPD 業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況

公司為業(yè)內(nèi)少數(shù)擁有完整 SPD 產(chǎn)品組合和技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)，自 DDR2世代起即研發(fā)并銷售配套 DDR2/3/4/5 內(nèi)存模組的系列 SPD 產(chǎn)品。當(dāng)前公司銷售的 SPD 產(chǎn)品主要包括配套 DDR5 內(nèi)存模組的 SPD 產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“DDR5 SPD”）以及配套 DDR4 內(nèi)存模組的 SPD 產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“DDR4 SPD”）。

2025 年 1-6 月，受益于下游個(gè)人電腦及服務(wù)器等終端應(yīng)用市場(chǎng)需求的逐步擴(kuò)張，公司 SPD 業(yè)務(wù)取得的銷售收入較上年同期實(shí)現(xiàn)較快速增長。具體到產(chǎn)品，隨著 DDR5 內(nèi)存模組滲透率的持續(xù)提升，公司 DDR5 SPD 產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)的銷量和收入較上年同期實(shí)現(xiàn)較大幅度增長，DDR4 SPD 產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)的銷量和收入較上年同期則相應(yīng)有所下滑。

泉果基金Q2、DDR5 內(nèi)存模組的滲透率

DDR5 內(nèi)存模組的滲透率目前尚無權(quán)威的第三方統(tǒng)計(jì)結(jié)果，通常認(rèn)為DDR5 內(nèi)存模組在服務(wù)器領(lǐng)域的滲透率較個(gè)人電腦領(lǐng)域更高一些，市場(chǎng)估算 DDR5 內(nèi)存模組到 2024 年的滲透率水平在 40%-50%左右。

泉果基金Q3、DDR5 內(nèi)存模組的生命周期

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，從歷史上看，DDR 內(nèi)存模組每個(gè)代際的周期大約跨越十年。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì) DDR5 內(nèi)存模組到 2030 年在服務(wù)器領(lǐng)域的占比仍維持在 95%左右，未來公司將通過推動(dòng)持續(xù)創(chuàng)新不斷擴(kuò)大市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

泉果基金Q4、第二季度研發(fā)費(fèi)用增量的投入方向

公司持續(xù)提升企業(yè)研發(fā)水平，不斷豐富技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品種類，第二季度的研發(fā)費(fèi)用為 0.62 億元，環(huán)比增長超過 50%，增量投入的方向主要是部分新產(chǎn)品的流片費(fèi)用。

泉果基金Q5、音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況

公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)擁有完整的開環(huán)類、閉環(huán)類和光學(xué)防抖（OIS）音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品組合的企業(yè)，目前公司已發(fā)展成為全球排名第一的開環(huán)類音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片供應(yīng)商。在鞏固在開環(huán)音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)，公司部分規(guī)格型號(hào)的光學(xué)防抖（OIS）音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片已于今年第二季度搭載在主流智能手機(jī)廠商的中高端智能手機(jī)正式導(dǎo)入市場(chǎng)，音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。未來，公司將依托在智能手機(jī)攝像頭 EEPROM 和開環(huán)音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的客戶資源優(yōu)勢(shì)，持續(xù)向光學(xué)防抖音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片等更高附加值的領(lǐng)域拓展。

泉果基金Q6、光學(xué)防抖（OIS）音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片的市場(chǎng)空間

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)，全球音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片的市場(chǎng)空間約為20-30 億元人民幣，正處于量?jī)r(jià)齊升階段。隨著智能手機(jī)后置主攝像頭和后置長焦鏡頭的不斷升級(jí)，光學(xué)防抖（OIS）音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片逐步從旗艦機(jī)型向中低端機(jī)型下沉，有望進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)需求的擴(kuò)張。

泉果基金Q7、汽車級(jí) EEPROM 業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況

作為國內(nèi)領(lǐng)先的汽車級(jí) EEPROM 產(chǎn)品供應(yīng)商，公司汽車級(jí) EEPROM產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車的智能座艙、三電系統(tǒng)、視覺感知、底盤傳動(dòng)與微電機(jī)等四大系統(tǒng)的數(shù)十個(gè)子模塊，終端客戶覆蓋國內(nèi)外主流汽車廠商。報(bào)告期內(nèi)，公司積極進(jìn)行歐洲、美國、韓國、日本等海外重點(diǎn)市場(chǎng)的拓展，汽車級(jí) EEPROM 產(chǎn)品成功導(dǎo)入多家全球領(lǐng)先的汽車電子 Tier1 供應(yīng)商，產(chǎn)品的銷量和收入較上年同期增長超過 100%，并加速向汽車核心部件應(yīng)用領(lǐng)域滲透。

泉果基金Q8、汽車級(jí) EEPROM 芯片的單車用量

隨著汽車電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化趨勢(shì)的不斷發(fā)展，汽車的電子控制單元逐漸增多，相應(yīng)帶動(dòng)了整個(gè)汽車級(jí) EEPROM 市場(chǎng)規(guī)模保持較快速增長，目前部分新能源汽車的單車 EEPROM 使用量已超過 40 顆。

泉果基金Q9、汽車級(jí) EEPROM 芯片的進(jìn)入門檻和競(jìng)爭(zhēng)格局

汽車級(jí) EEPROM 需要更可靠的性能、更強(qiáng)的溫度適應(yīng)能力和抗干擾能力，具有比工業(yè)級(jí) EEPROM 更高的技術(shù)和商業(yè)壁壘。自 2021 年成功推出我國首顆 A1 等級(jí)的汽車級(jí) EEPROM 以來，公司憑借較高的產(chǎn)品質(zhì)量、高效的市場(chǎng)響應(yīng)能力和穩(wěn)定的供貨能力，已形成了完整的應(yīng)用產(chǎn)品線，并積累起了良好的品牌認(rèn)知和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，市場(chǎng)份額快速提升。

在汽車級(jí) EEPROM 競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，目前境外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已形成較為成熟的汽車級(jí) EEPROM 產(chǎn)品系列，在汽車級(jí) EEPROM 市場(chǎng)占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額，境內(nèi)除公司外則暫無其他成熟、系列化汽車級(jí) EEPROM 產(chǎn)品供應(yīng)商，公司汽車級(jí) EEPROM 業(yè)務(wù)的整體規(guī)模和市場(chǎng)份額目前與境外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手尚存在一定差距。

泉果基金Q10、汽車級(jí) EEPROM 的市場(chǎng)空間

汽車級(jí) EEPROM 的市場(chǎng)空間目前尚無權(quán)威的第三方統(tǒng)計(jì)結(jié)果，通常認(rèn)為汽車級(jí) EEPROM 的市場(chǎng)規(guī)模在 4-6 億美元。公司汽車級(jí) EEPROM 產(chǎn)品 2024 年度的銷售收入不足 1 億元人民幣，尚有較大提升空間。