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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年9月5日，泉果基金對(duì)上市公司光啟技術(shù)進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得50.56%。

截至2025年9月5日，泉果基金近1年回報(bào)前8非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

公司董事長(zhǎng)劉若鵬博士于交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)向各位來(lái)賓介紹了中美航空航天實(shí)力對(duì)比與挑戰(zhàn)，超材料產(chǎn)業(yè)在航空航天領(lǐng)域的發(fā)展前景與戰(zhàn)略意義，公司在超材料產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍地位、技術(shù)積累、產(chǎn)業(yè)化成果，光啟在民用領(lǐng)域布局與進(jìn)展情況，光啟洛陽(yáng)基地的基本情況。

另外，公司就投資者主要關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行答復(fù)，主要問(wèn)題如下：

泉果基金Q1、目前市場(chǎng)對(duì)超材料還不是很了解，甚至專業(yè)投資機(jī)構(gòu)也懂的不多，能否詳細(xì)解釋下

答：本質(zhì)上，超材料就是人類用微觀的設(shè)計(jì)與微觀的制造實(shí)現(xiàn)宏觀材料結(jié)構(gòu)超性能的全新技術(shù)。超材料產(chǎn)業(yè)化的核心并不是某一種超材料該如何應(yīng)用，而是，針對(duì)不同的應(yīng)用，我們?cè)撊绾尉庉媽?duì)應(yīng)的超材料，該如何生產(chǎn)制造適應(yīng)這個(gè)行業(yè)的超材料。因此，超材料的“編輯性”決定了超材料產(chǎn)業(yè)化是一個(gè)逆向設(shè)計(jì)過(guò)程，從第一性原理出發(fā)，先明確到底要解決什么問(wèn)題，然后“以終為始”開(kāi)始設(shè)計(jì)其對(duì)應(yīng)的超材料以及設(shè)計(jì)對(duì)應(yīng)的工藝制備方法與專用設(shè)備。

泉果基金Q2、公司目前怎樣看待超材料這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景以及公司自身的優(yōu)勢(shì)在哪里？

答：在上一個(gè)問(wèn)題中有提及超材料的“編輯性”決定了超材料產(chǎn)業(yè)化是一個(gè)逆向設(shè)計(jì)過(guò)程。換言之，在超材料這個(gè)行業(yè)，產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)是需求導(dǎo)向的。而大部分行業(yè)的增長(zhǎng)通常是需求與供給相互作用的結(jié)果。對(duì)于大部分企業(yè)而言，底層技術(shù)的迭代與創(chuàng)新通常有較為明晰的路徑，其規(guī)?；a(chǎn)所涉及的環(huán)節(jié)也以標(biāo)準(zhǔn)化流水線為主。但在超材料領(lǐng)域則相反，從材料的微觀層面的編輯到產(chǎn)品的批量生產(chǎn)，過(guò)程中涉及的每個(gè)環(huán)節(jié)均是非標(biāo)的，需要根據(jù)不同類型的需求進(jìn)行逆向的、定制化的設(shè)計(jì)。這也是為何“微笑曲線”理論并不適用于超材料產(chǎn)業(yè)的原因，對(duì)于大部分企業(yè)而言，產(chǎn)品的生產(chǎn)通常是附加值較低的環(huán)節(jié)；但由于超材料產(chǎn)品的非標(biāo)屬性，規(guī)?；a(chǎn)極其考驗(yàn)企業(yè)自主設(shè)計(jì)、自主制造、垂直穿透的能力。因此，超材料的規(guī)?；a(chǎn)反而成為了公司最具不可替代性、附加值較高的環(huán)節(jié)之一。一般意義上的集成創(chuàng)新、升級(jí)換代是難以在超材料領(lǐng)域中生存的，只有延伸到基礎(chǔ)研究進(jìn)行全鏈條的深度創(chuàng)新才有可能響應(yīng)科技突破的號(hào)角。

泉果基金Q3、洛陽(yáng)基地的成立背景與運(yùn)營(yíng)模式是什么？

答：洛陽(yáng)基地成立于2015年10月，于2017年12月隨著收購(gòu)光啟尖端相關(guān)重大資產(chǎn)重組的完成，并入上市公司體系。在洛陽(yáng)市委、市政府的支持下，洛陽(yáng)基地采用“一院一企”模式：“一院”指洛陽(yáng)尖端技術(shù)研究院（科研機(jī)構(gòu)），“一企”指洛陽(yáng)尖端裝備技術(shù)有限公司（產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)），目標(biāo)是通過(guò)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同加速科技成果轉(zhuǎn)化，專注尖端裝備等領(lǐng)域的功能材料研發(fā)。

泉果基金Q4、洛陽(yáng)基地的核心資質(zhì)與榮譽(yù)有哪些？

答：洛陽(yáng)基地被認(rèn)定為河南省首批重大新型研發(fā)機(jī)構(gòu)、河南省專精特新企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、河南省軍民融合企業(yè)、洛陽(yáng)市瞪羚企業(yè)、洛陽(yáng)市隱形冠軍培育企業(yè)；

建成河南省電磁吸波材料工程技術(shù)研究中心、河南省博士后科研工作站、洛陽(yáng)市特種功能材料重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、洛陽(yáng)市電磁功能復(fù)合材料中試基地、洛陽(yáng)市工程技術(shù)中心、洛陽(yáng)市企業(yè)工程技術(shù)研究中心、洛陽(yáng)市企業(yè)研發(fā)中心。

泉果基金Q5、洛陽(yáng)方面在科研產(chǎn)出與成果有哪些突破？研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模與技術(shù)水平如何？

答：1）專利方面：申請(qǐng)372件，授權(quán)126件（其中發(fā)明專利82件，占比65.1%）；2）政府項(xiàng)目方面：承擔(dān)51項(xiàng)科研項(xiàng)目（其中中央引導(dǎo)地方發(fā)展專項(xiàng)1項(xiàng)、河南省重點(diǎn)研發(fā)與推廣專項(xiàng)18項(xiàng)）；3）技術(shù)成果方面：35項(xiàng)“三新”技術(shù)獲省級(jí)認(rèn)定，37項(xiàng)成果通過(guò)省級(jí)成果評(píng)價(jià)，5項(xiàng)技術(shù)達(dá)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，獲河南省科技進(jìn)步獎(jiǎng)2項(xiàng)。

公司洛陽(yáng)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)有人員180人，其中研發(fā)人員53人，博士6人，碩士16人，洛陽(yáng)市高層次人才1人，河南省特聘研究員1人，高級(jí)職稱9人，中級(jí)職稱9人。博士后工作站培養(yǎng)博士后5人。

泉果基金Q6、洛陽(yáng)基地自主研發(fā)的核心材料產(chǎn)品體系是什么，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如何？

答：公司洛陽(yáng)生產(chǎn)基地自主研發(fā)核心材料共計(jì)158款。包括5大類主導(dǎo)產(chǎn)品（功能預(yù)浸料36款、功能芯材74款等）和2大類關(guān)鍵產(chǎn)品（功能填料14款、高性能樹脂8款）。與同行產(chǎn)品對(duì)比，公司上述產(chǎn)品在關(guān)鍵性能與成本上均有較大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

泉果基金Q7、2.0量產(chǎn)技術(shù)孵化了多久？對(duì)公司而言有哪些意義？

答：量產(chǎn)技術(shù)2.0的孵化周期約為10個(gè)月，該技術(shù)對(duì)公司具有多重戰(zhàn)略意義：

一是在控制資本開(kāi)支的前提下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能柔性擴(kuò)張。為避免重資產(chǎn)投入帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，量產(chǎn)技術(shù)2.0通過(guò)工藝升級(jí)與流程優(yōu)化，在同等投資和場(chǎng)地規(guī)模下優(yōu)化產(chǎn)出效率，實(shí)現(xiàn)“輕量化擴(kuò)產(chǎn)”。

二是通過(guò)系統(tǒng)性工藝創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效能提升。截至目前，本輪技術(shù)升級(jí)已涵蓋上下游160余項(xiàng)工藝改進(jìn)，不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)效率提升幅度超過(guò)30%。當(dāng)前重點(diǎn)突破了幾大核心環(huán)節(jié)，尚未全面推廣，預(yù)計(jì)年底基本完成第一階段升級(jí)目標(biāo)，明年半年度實(shí)現(xiàn)全體系技術(shù)迭代。

三是為未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)提供可復(fù)制的技術(shù)范式。該成果驗(yàn)證了通過(guò)技術(shù)升級(jí)而非單純規(guī)模擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升的路徑，為公司穩(wěn)健擴(kuò)張?zhí)峁┝诵履Ｊ?。預(yù)計(jì)在未來(lái)數(shù)月內(nèi)將呈現(xiàn)更明確的進(jìn)展和效益數(shù)據(jù)。

泉果基金Q8、公司未來(lái)的增長(zhǎng)邏輯？

答：公司未來(lái)的增長(zhǎng)來(lái)自以下幾個(gè)方面：

1） 尖端裝備滲透率持續(xù)提升：

作為新一代尖端裝備的核心技術(shù)迭代環(huán)節(jié)，公司產(chǎn)品在裝備體系中的價(jià)值占比呈現(xiàn)階梯式躍升：已完成從技術(shù)驗(yàn)證（0→1）到批量列裝（1→N）的關(guān)鍵跨越，并隨裝備升級(jí)周期向更高滲透率演進(jìn)，形成可持續(xù)的增量空間。

2） 超材料技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景的橫向拓展：

依托底層技術(shù)平臺(tái)的可遷移性，公司正突破現(xiàn)有應(yīng)用邊界，構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線。

3）市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)壁壘的強(qiáng)化：

隨著行業(yè)定價(jià)機(jī)制逐步市場(chǎng)化，公司的全產(chǎn)業(yè)鏈布局與規(guī)?；a(chǎn)下的工藝Know-how護(hù)城河所創(chuàng)造的優(yōu)勢(shì)或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步體現(xiàn)。

泉果基金Q9、今天發(fā)布了合計(jì)12.78億的訂單公告，預(yù)計(jì)將在26上半年前完成交付。隨著公司產(chǎn)能擴(kuò)張和生產(chǎn)效率的提高，是否存在提前執(zhí)行完上述訂單的可能？

答：隨著順德709基地二期產(chǎn)能的釋放，公司會(huì)盡可能加快上述訂單相關(guān)產(chǎn)品的交付節(jié)奏。其中與某客戶簽訂了合計(jì)10.17億元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同，該合同的最終客戶1的訂單將于今年年底前完成交付，最終客戶2的訂單將于26年上半年前完成交付。