国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

天風(fēng)證券發(fā)布研報稱，維持翰森制藥(03692)“增持”評級，考慮到公司2025年有多筆大額BD交易款項到賬，將2025年的營業(yè)收入從137.41億元上調(diào)至146.68億元，預(yù)計2026年和2027年的營業(yè)收入分別為158.35億元和177.79億元;將2025年的歸母凈利潤從47.46億元上調(diào)至51.67億元，預(yù)計2026-2027年歸母凈利潤分別為53.25億元和61.33億元。2025H1公司總收入74.34億元，歸母凈利潤為31.35億元。創(chuàng)新藥產(chǎn)品收入為61.45億元，在總收入中的占比提升至82.7%。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

代謝及其他領(lǐng)域板塊產(chǎn)品收入大幅增長，MSD首付款到賬

2025H1，阿美替尼、氟馬替尼等抗腫瘤領(lǐng)域產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)收入45.31億元，同比基本持平;艾米替諾福韋片、嗎啉硝唑等抗感染領(lǐng)域產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)收入7.35億元，同比增長4.9%;伊奈利珠單抗等中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病領(lǐng)域產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)收入7.68億元，同比增長4.8%;洛塞那肽、培莫沙肽等代謝及其他疾病領(lǐng)域產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)收入約人民幣14.00億元，同比增長134.5%。此外，2025H1，翰森制藥根據(jù)就HS-10535(口服小分子GLP-1RA)達(dá)成的協(xié)議向MSD收取BD許可費(fèi)首付款1.12億美元。

業(yè)績穩(wěn)健，創(chuàng)新品種持續(xù)放量，仿制藥業(yè)務(wù)風(fēng)險基本出清

阿美替尼作為國產(chǎn)首款三代EGFRTKI，銷售增長迅速，適應(yīng)癥持續(xù)拓展。樣本醫(yī)院銷售數(shù)據(jù)顯示，從2020年的1841萬增長到2024年的17.84億元，年度復(fù)合增長率為214%，2024年占三代EGFRTKI總銷售額的28%左右，國產(chǎn)藥物排名第一。阿美替尼積極拓展與NSCLC相關(guān)的適應(yīng)癥，目前共獲批四項NSCLC相關(guān)適應(yīng)癥，2025年新增獲批術(shù)后輔助治療適應(yīng)癥和治療含鉑放化療根治后進(jìn)展患者的適應(yīng)癥，聯(lián)合化療一線治療NSCLC的NDA還在審評中。阿美替尼于2025年6月獲得英國MHRA批準(zhǔn)上市，成為翰森制藥首個獲準(zhǔn)進(jìn)入海外市場的創(chuàng)新藥，公司還將繼續(xù)努力獲取EMA的海外監(jiān)管認(rèn)可。

內(nèi)生創(chuàng)新持續(xù)兌現(xiàn)，多款藥物進(jìn)入III期臨床開發(fā)階段

截止2025H1，公司共有超40項候選創(chuàng)新藥開展了70余項創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn);2025H1，新增8款創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床試驗(yàn)，包括HS-20122(EGFR/c-Met ADC)、HS-10510(PCSK9)等。新增3項III期臨床，分別是從荃信生物引進(jìn)的HS-20137(IL-23p19)的銀屑病試驗(yàn)，以及HS-20093(B7-H3 ADC)的骨與軟組織肉瘤和HS-20089(B7-H4 ADC)的卵巢癌的全球III期臨床試驗(yàn)，這兩款A(yù)DC的海外權(quán)益已授予GSK。此外，翰森的TYK2抑制劑HS-10374的銀屑病III期臨床也正在持續(xù)推進(jìn)中，數(shù)據(jù)顯示皮膚毒性風(fēng)險較低。

風(fēng)險提示：行業(yè)政策風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、藥物研發(fā)失敗風(fēng)險、專利和知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險、銷售不及預(yù)期風(fēng)險