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方正證券:予嗶哩嗶哩-W“推薦”評(píng)級(jí) 利潤(rùn)改善優(yōu)于預(yù)期

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 9920閱讀 2025-10-21 15:54

方正證券發(fā)布研報(bào)稱,予嗶哩嗶哩-W(09626)“推薦”評(píng)級(jí),看好公司AI加持下廣告效率的持續(xù)提升,公司正進(jìn)入利潤(rùn)釋放期,預(yù)計(jì)公司2025-2027年經(jīng)調(diào)整后的歸母凈利潤(rùn)為22.59/32.82/39.60億元。目前B站通過內(nèi)容生態(tài)與商業(yè)化平衡,實(shí)現(xiàn)了從“流量紅利”到“留量運(yùn)營(yíng)”的轉(zhuǎn)型,正在構(gòu)建多引擎驅(qū)動(dòng)的可持續(xù)盈利模式。

報(bào)告中稱,2025年第二季度,公司實(shí)現(xiàn)收入73.4億元,同比增長(zhǎng)19.8%,主要由游戲與廣告業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng);毛利潤(rùn)26.8億元,同比增長(zhǎng)46%;毛利率36.5%,同比+6.5pct,環(huán)比+0.2pct,已經(jīng)連續(xù)12個(gè)季度環(huán)比提升;Non-Gaap歸母凈利潤(rùn)5.6億元。二季度B站利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大。該行認(rèn)為目前B站正處于穩(wěn)健增長(zhǎng)階段,商業(yè)化模式越發(fā)成熟,進(jìn)入利潤(rùn)收獲期。

來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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