国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

Ai快訊 近日，重慶千里科技股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請，中金公司出任獨家保薦人。這距離其完成品牌更名僅8個月，標志著這家曾深陷債務泥潭的傳統(tǒng)車企，以“AI + Mobility”玩家身份向資本市場發(fā)起沖擊。

然而，從招股書核心財務數(shù)據(jù)來看，公司盈利質(zhì)量、轉(zhuǎn)型效率與財務健康度均有待改善。2022 - 2024年，千里科技歸母凈利潤分別為1.55億元、0.24億元、0.4億元，但扣非歸母凈利潤持續(xù)承壓，2022年為0.61億元，2023年降至 - 1.35億元，2024年進一步虧損0.68億元；2025年上半年，扣非虧損擴大至1.34億元。

虧損主要源于兩方面原因。一方面，智駕轉(zhuǎn)型帶來成本激增，2025年上半年研發(fā)費用達2.9億元，同比增長59.67%，主要用于智能座艙操作系統(tǒng)研發(fā)與智駕團隊擴招。另一方面，統(tǒng)計業(yè)務存在資產(chǎn)減值壓力，2025年上半年合計計提資產(chǎn)減值損失1.92億元，其中資產(chǎn)減值損失高達1.45億元，存貨跌價準備占大頭。

值得注意的是，公司盈利高度依賴非經(jīng)常性收益。2025年上半年0.31億元的歸母凈利潤中，政府補助達1.62億元，若扣除這部分收益，公司實際經(jīng)營虧損超1.3億元。

在業(yè)務層面，智駕投入尚未到回報期。盡管公司將“AI + Mobility”列為核心戰(zhàn)略，推出了L2 + 級智能駕駛系統(tǒng)“千里智駕1.0”、智能座艙解決方案“千里座艙OS”，并計劃落地Robotaxi試點，但截至2025年上半年，這些新業(yè)務因技術尚未大規(guī)模搭載到量產(chǎn)車上，收入仍為0。收入結(jié)構(gòu)顯示，公司62.6%的營收仍來自傳統(tǒng)汽車制造，2025年上半年收入25.99億元；20.8%的收入來自摩托車零部件銷售，2025年上半年收入12.77億元。高研發(fā)投入與零收益的反差，讓市場對其轉(zhuǎn)型效率存疑，2022 - 2024年公司研發(fā)費用累計達7.1億元，疊加2025年上半年的2.9億元，合計10億元。

此外，招股書還暴露了公司對吉利集團的“雙向依賴”?？蛻舴矫?，2022 - 2025年上半年，來自吉利集團的收入占比分別為39.7%、33.6%、30.8%、33.2%，前五大客戶總收入占比分別為48.1%、41.5%、41.9%、42.4%；供應商方面，公司對吉利的依賴度更高，2022 - 2024年，從吉利集團采購的整車散件、發(fā)動機等核心部件占比分別為50.4%、50.1%、29.3%，2025年上半年雖降至29.7%，但仍為第一大供應商。

回溯千里科技的身份蛻變，核心轉(zhuǎn)折點始于2020年的司法重整。當時，“ST力帆”因連續(xù)三年虧損、負債超180億元，被債權人申請破產(chǎn)重整。2020年11月，重慶市第五中級人民法院裁定批準重整計劃，吉利控股集團聯(lián)合重慶兩江基金組成的投資聯(lián)合體，以約60億元資金入主，公司隨后更名為“力帆科技”。

真正的“轉(zhuǎn)型信號”出現(xiàn)在2024年。7月，曠視科技創(chuàng)始人印奇通過其控股的“北京千里智行科技有限公司”，受讓吉利系持有的19.91%股份，成為第二大股東；10月，印奇出任公司董事長，上任后剝離傳統(tǒng)業(yè)務，將力帆科技旗下摩托車制造板塊轉(zhuǎn)讓給吉利子公司，回籠資金約8.2億元；2025年2月，公司更名為“千里科技”，徹底與“力帆”的傳統(tǒng)制造標簽切割。

吉利控股董事長李書福深度推動了此次轉(zhuǎn)型，并對印奇寄予厚望。今年9月千里科技品牌發(fā)布會上，李書福公開表達對印奇的欣賞。今年6 - 8月，吉利將旗下智能駕駛研發(fā)中心、自動駕駛數(shù)據(jù)公司“吉咖智能”100%股權，以及與Mobileye合作的EyeQ6芯片適配項目，全部整合至千里科技全資子公司“千里智駕”，并承諾未來3年向千里智駕提供不低于50億元的研發(fā)資金支持。

千里科技的上市沖刺，是2024 - 2025年智駕企業(yè)赴港融資潮的縮影。據(jù)港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全年有18家智能網(wǎng)聯(lián)汽車相關企業(yè)遞表，截至2025年10月16日，年內(nèi)已有9家遞表，其中智能駕駛技術公司占比超60%。港股成為智駕企業(yè)的“首選陣地”，是因為其對未盈利科技公司的包容政策，智駕行業(yè)“高研發(fā)、長周期、慢盈利”的特點難以滿足A股“連續(xù)盈利”要求。

不過，智駕行業(yè)競爭殘酷，格局分化明顯。當前市場已從2023年的“百家爭鳴”收斂至“頭部集中”，華為、Momenta、地平線、大疆組成的“地大華魔”陣營，憑借技術成熟度與落地能力占據(jù)超50%的市場份額，留給智駕新勢力的時間和空間不多了。

（AI撰文，僅供參考）