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10 月 24 日，通信設(shè)備指數(shù)（931160）跟隨 A 股大科技板塊強(qiáng)勢(shì)走高，在市場(chǎng)整體放量上漲的行情中實(shí)現(xiàn)顯著上行，截止收盤，漲幅5.94%。此次指數(shù)走強(qiáng)一方面受益于 AI 算力需求增長帶動(dòng)光模塊等細(xì)分領(lǐng)域景氣度提升，另一方面疊加市場(chǎng)對(duì)通信設(shè)備行業(yè)政策紅利與技術(shù)突破的預(yù)期，板塊整體呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性特征。

與此同時(shí)，光模塊龍頭企業(yè)股價(jià)也突破歷史峰值，這一顯著信號(hào)再次強(qiáng)有力地印證了我們對(duì)光通信領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的判斷 —— 當(dāng)前光模塊行業(yè)的火熱景氣度未現(xiàn)消退跡象。

從歷史股價(jià)走勢(shì)規(guī)律來看，光模塊企業(yè)股價(jià)突破歷史新高并非單一企業(yè)的孤立現(xiàn)象，而是呈現(xiàn)出鮮明的 “批量擴(kuò)散效應(yīng)”。通常在龍頭企業(yè)率先創(chuàng)下股價(jià)新高后，行業(yè)內(nèi)的一線廠商乃至二線企業(yè)會(huì)緊隨其后，陸續(xù)實(shí)現(xiàn)股價(jià)的歷史性突破。按照這一邏輯推演，后續(xù)相關(guān)指數(shù)仍具備進(jìn)一步上升的空間，行業(yè)整體的估值修復(fù)與價(jià)值提升潛力值得期待。?

技術(shù)迭代超預(yù)期，堅(jiān)定持有成最優(yōu)策略?

從技術(shù)演進(jìn)維度分析，盡管二級(jí)市場(chǎng)對(duì)光模塊產(chǎn)品（如 1.6T 型號(hào)）的升級(jí)迭代早已形成基本預(yù)期，但實(shí)際產(chǎn)業(yè)推進(jìn)的節(jié)奏遠(yuǎn)超多數(shù)投資者的判斷。此次行業(yè)內(nèi)的加單潮，便充分體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)迭代速度的超預(yù)期性，也暴露出二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)產(chǎn)業(yè)真實(shí)進(jìn)展的把握存在局限性。在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向上的背景下，市場(chǎng)中不堅(jiān)定的資金極易在波動(dòng)中撤出。資本市場(chǎng)中本就不存在 “全知全能” 的投資資金，面對(duì)這種信息不對(duì)稱與節(jié)奏不確定性，最佳策略便是堅(jiān)守持倉，耐心等待產(chǎn)業(yè)基本面的持續(xù)兌現(xiàn)，而非盲目追逐短期波動(dòng)。?

三季報(bào)臨近疊加四季度擾動(dòng)，噪音之下更需定力?

隨著三季報(bào)披露窗口期的臨近，各類噪音交織，讓 99% 的投資者難以精準(zhǔn)預(yù)判業(yè)績的具體落地情況。但結(jié)合前文提及的產(chǎn)業(yè)加單持續(xù)、技術(shù)迭代加速、產(chǎn)品景氣度攀升等核心邏輯來看，即便短期市場(chǎng)因業(yè)績預(yù)期分歧出現(xiàn)脈沖式波動(dòng)，也屬于行業(yè)發(fā)展過程中的正常現(xiàn)象，無需過度擔(dān)憂。?

進(jìn)入四季度后，市場(chǎng)環(huán)境將進(jìn)一步復(fù)雜。

一方面，前期行業(yè)上漲積累了豐厚利潤，部分機(jī)構(gòu)投資者出于結(jié)算利潤、止盈離場(chǎng)的需求，可能引發(fā)籌碼松動(dòng)；另一方面，市場(chǎng)情緒擾動(dòng)也將明顯增加。然而，無論是正面利好的兌現(xiàn)節(jié)奏，還是負(fù)面因素的影響時(shí)機(jī)，都無人能夠精準(zhǔn)把控。在這種情況下，投資者能做的最優(yōu)選擇，便是堅(jiān)定持有核心標(biāo)的，以長期視角看待行業(yè)景氣度的持續(xù)演進(jìn)，靜待產(chǎn)業(yè)價(jià)值的全面兌現(xiàn)。?

面對(duì)光模塊行業(yè)的高景氣周期與市場(chǎng)的短期波動(dòng)，堅(jiān)守產(chǎn)業(yè)邏輯、保持投資定力，方能在行業(yè)發(fā)展浪潮中把握確定性機(jī)會(huì)。

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