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隨著三季報披露漸入高峰，現(xiàn)金分紅大幕也隨之拉開。投資者應(yīng)該能感受到，在今年上市公司推出現(xiàn)金分紅方案比以往都要更加積極，這在增強(qiáng)投資者獲得感的同時，也在一定程度上增強(qiáng)了投資者對高股息資產(chǎn)的關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月27日，已有95家A股上市公司發(fā)布三季度分紅預(yù)案，合計擬派發(fā)金額達(dá)108.70億元。今年半年報有837家公布現(xiàn)金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，分紅金額達(dá)58.65億元。

歷年A股中實(shí)施分紅的公司數(shù)量及占比

數(shù)據(jù)來源：Wind 興業(yè)證券研究所

而港股市場同樣不甘示弱，股市場在季度報告陸續(xù)披露的情況下，也有多家上市公司公布了現(xiàn)金分紅方案。恒生銀行、中電控股、華新水泥、重慶銀行、匯豐控股等多家港股上市公司公布了三季度分紅預(yù)案。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年半年報有837家公布現(xiàn)金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，分紅金額達(dá)58.65億元。

但我們也可以看到分紅趨勢的一些變化，比如往年的分紅大戶銀行，在今年整體的分紅總額僅排在第五。而一些成長類行業(yè)諸如通信、非銀金融、醫(yī)藥生物等借著這波政策紅利，也悄然走上了分紅榜靠前的位置。

2025年行業(yè)分紅總額排名

數(shù)據(jù)來源：同花順I(yè)finD 截至：2025.10.28

“紅包雨”有望帶動部分高股息策略回歸

此前，在創(chuàng)新藥、人工智能帶動的波瀾壯闊行情中，紅利板塊無疑存在感不佳，面對輪番涌現(xiàn)的翻倍股、翻倍基，投資者在紅利資產(chǎn)中遺憾“躲牛市”。

然而步入四季度，行情切換痕跡明顯，截至10月17日，月內(nèi)滬深指數(shù)跌幅分別超過了1%和6%，而在銀行、保險股和資源股輪番提振下，中證紅利指數(shù)漲幅約為2.48%。

此外，成分股中包含了中國有色礦業(yè)、新華保險、中遠(yuǎn)海能以及若干銀行股的恒生港股通中國央企紅利指數(shù)亦在近期持續(xù)走高，并在歷史新高處徘徊。

有分析指出，上市公司形成持續(xù)穩(wěn)定、高頻分紅的趨勢將吸引更多中長線資金加入。高頻分紅趨勢的深化，直接推動了投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。社?；?、險資等長期資金憑借其規(guī)模優(yōu)勢和穩(wěn)健偏好，成為高股息資產(chǎn)的核心持有者。

高頻分紅不僅改變機(jī)構(gòu)投資邏輯，也將深刻影響個人投資者的行為模式。寶曉輝表示，如果上市公司能夠保持高頻分紅，傳統(tǒng)“追漲殺跌”的投機(jī)行為逐漸減少，取而代之的是對“價值投資”的認(rèn)同。

哪些ETF或在本輪“分紅潮”中受益？

大眾情人—A股紅利指數(shù)

A股紅利也算是市場“老面孔”了，比如最具代表性的中證紅利指數(shù)行業(yè)分布相對均衡，前三大行業(yè)金融（25.2%）、能源（19.4%）和工業(yè)（19.3%）合計占比63.9%，構(gòu)成核心支柱。原材料（12.8%）與可選消費(fèi)（12.4%）權(quán)重接近，形成有效補(bǔ)充。該指數(shù)顯著偏向傳統(tǒng)周期板塊（金融、能源、工業(yè)、原材料合計76.7%），對宏觀經(jīng)濟(jì)周期敏感度高。

從產(chǎn)品端看，由于其成立時間最早（2008.05.26），因此場內(nèi)跟蹤的產(chǎn)品比較豐富，產(chǎn)品總規(guī)模在2024年“資產(chǎn)荒”時期有較大增長，整體維持在300億左右。相關(guān)ETF有6只，易方達(dá)中證紅利ETF （515180）規(guī)模超85億位居首位。招商中證紅利（ETF 515080）規(guī)模超過70億同樣也是跟蹤該指數(shù)的重量級選手。

高股息選擇——港股紅利

當(dāng)下港股市場主要由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，機(jī)構(gòu)更看重公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流及回報，將分紅能力視為估值的重要依據(jù)。這也導(dǎo)致港股公司傾向于維持穩(wěn)定且較高的分紅政策。

以中證港股通高股息指數(shù)為例，股息率近7%，扣除 20% 紅利稅后仍有 5.57% 的實(shí)際回報。相比之下，A 股中證紅利指數(shù)股息率僅為 4.32%，港股紅利指數(shù)的股息率優(yōu)勢達(dá)到 50%左右。

數(shù)據(jù)來源：同花順I(yè)finD 截至：2025.10.28

從產(chǎn)品端看，匯添富中證港股通高股息投資ETF（513820），最新規(guī)模超30億元，同指數(shù)ETF規(guī)模領(lǐng)先，且該基金連續(xù)16個月月度分紅（截至2025.10），為分紅次數(shù)最多的港股紅利類ETF！

泛紅利的選擇—自由現(xiàn)金流

如果想在穩(wěn)定的同時，增加點(diǎn)彈性，那自由現(xiàn)金流可能是更好的選擇。去十年，中證紅利指數(shù)累計漲幅約70%，而國證自由現(xiàn)金流指數(shù)累計漲幅超過215%。這是因?yàn)楝F(xiàn)金流ETF不僅關(guān)注分紅，更關(guān)注企業(yè)真實(shí)的賺錢能力，像中國海油、美的集團(tuán)這些公司既有穩(wěn)定分紅，又有業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來的增值空間。

從具體編制方案來看，國內(nèi)現(xiàn)金流指數(shù)的發(fā)展已經(jīng)取得豐碩成果，主流現(xiàn)金流指數(shù)包括富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)、國證現(xiàn)金流和中證現(xiàn)金流。

從產(chǎn)品端看，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF（159201）在規(guī)模超過50億的同時，費(fèi)率也是市場上最低一檔。而在回報率方面，易方達(dá)國證自由現(xiàn)金流ETF（159222）近一年收益超18%，是同類中最高的。

最后，盡管“紅包雨”讓投資者嘗到甜頭，但在采取高分紅策略時，投資者應(yīng)該關(guān)注分紅可持續(xù)性，而非單期高股息，這要結(jié)合公司歷史分紅穩(wěn)定性與盈利支撐來判斷。

近年來，紅利資產(chǎn)不斷攀升走高，導(dǎo)致股息“被動下降”，這本身是市場認(rèn)可價值的良性信號，但投資者需要關(guān)注紅利資產(chǎn)估值是否透支。此外，需要警惕經(jīng)營不佳導(dǎo)致的股息“主動下降”，這往往對應(yīng)紅利資產(chǎn)基本面走弱的風(fēng)險信號。