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美銀證券：中國物管行業(yè)現(xiàn)金水平上升 看好華潤萬象生活及保利物業(yè)

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 3.0w閱讀 2025-04-07 12:36

美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，去年中國物管行業(yè)的現(xiàn)金水平持續(xù)上升6%，目前平均占其市場(chǎng)份額的50%?，F(xiàn)金的累積可能使行業(yè)在市場(chǎng)低迷時(shí)相對(duì)更具防守性，但這亦表明物管公司缺乏投資機(jī)會(huì)。如果該行業(yè)的自由現(xiàn)金流保持穩(wěn)健，該行認(rèn)為行業(yè)可透過進(jìn)行新投資、進(jìn)一步提高股東回報(bào)及潛在私有化機(jī)會(huì)來調(diào)配資金。

該行對(duì)行業(yè)選股持選擇性態(tài)度，即使估值不高，惟利潤率及賬款回收料更長時(shí)間受壓，該行偏好營運(yùn)穩(wěn)定及擁有可持續(xù)股東回報(bào)的公司，即華潤萬象生活(01209)及保利物業(yè)(06049)。由于華潤萬象生活的盈利能見度較同業(yè)高，將其目標(biāo)價(jià)調(diào)升5%至40港元。該行另下調(diào)保利物業(yè)目標(biāo)價(jià)3%至35港元。該行重申兩間公司的“買入”評(píng)級(jí)。由于碧桂園服務(wù)(06098)有盈利趨穩(wěn)的潛力，將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)15%至6港元，惟由于其長期增長前景疲弱，重申其“跑輸大市”評(píng)級(jí)。

來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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