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標普：中國宏橋杠桿率及流動性改善 上調(diào)長期發(fā)行人信用評級至“BB”

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 1.9w閱讀 2025-04-15 18:14

4月14日，標普全球評級將中國宏橋(01378)的長期發(fā)行人信用評級從“BB-”上調(diào)至“BB”，展望為“穩(wěn)定”，原因是該公司杠桿率及流動性改善。

標普預(yù)計，在2024年良好表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，中國宏橋?qū)⒃谖磥硪恢羶赡陜?nèi)維持健康的現(xiàn)金流和盈利能力。鋁需求的支撐將推動現(xiàn)金流的產(chǎn)生。中國能源轉(zhuǎn)型中鋁的廣泛應(yīng)用將抵消部分終端市場(如房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施)需求疲軟所帶來的影響。穩(wěn)健的需求以及中國對該行業(yè)總產(chǎn)能的限制，將在未來兩年內(nèi)繼續(xù)支持鋁價溫和上漲。標普預(yù)測，2025-2026年中國宏橋的鋁銷量將以每年1%-1.5%的溫和速度增長，主要得益于需求的彈性和云南項目產(chǎn)能爬坡。

標普表示，該公司穩(wěn)固的經(jīng)營現(xiàn)金流將足以支付其資本支出，因此該公司的杠桿率在2025-2026年期間將保持較低水平。標普還預(yù)計，該公司將保持充足的流動性。

標普認為，該公司的盈利能力將保持基本穩(wěn)定，預(yù)計其未來兩年EBITDA利潤率將維持在28%-29%，與2024年的28%相當。鋁業(yè)務(wù)的盈利能力將因煤炭下跌帶來的電力成本降低而適度改善。但這將被氧化鋁業(yè)務(wù)利潤率的下降所抵消，因去年價格飆升后，隨著供應(yīng)增加，氧化鋁價格將出現(xiàn)回落。鋁業(yè)務(wù)仍將是該公司利潤的主要來源，毛利潤貢獻將超過80%。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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