国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

今日（10.22），大盤低開后縮量震蕩，中藥板塊逆市飄紅，中藥ETF（560080）漲0.28%，盤中成交額超2億元，創(chuàng)2023年6月6日以來新高！中藥ETF（560080）盤中持續(xù)溢價(jià)，或反映資金強(qiáng)烈布局意愿！資金面上，已連續(xù)15日獲資金青睞，合計(jì)凈流入超4.1億元，基金最新規(guī)模超28億元，同類斷層領(lǐng)先！ 

從估值分位來看，截至10月21日，中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)市盈率TTM為25.17，處于近10年23%分位點(diǎn)，意味著指數(shù)PE當(dāng)前比過去10年77%的時(shí)間都更便宜！截至10月21日，市盈率TTM距系統(tǒng)測算機(jī)會(huì)值僅差0.43，逐步逼近布局“機(jī)會(huì)區(qū)間”，估值性價(jià)比更高！

中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：眾生藥業(yè)漲超4%，華潤三九漲超2%，以嶺藥業(yè)漲近2%，同仁堂、東阿阿膠、白云山微漲。

消息面，華潤三九等企業(yè)通過研發(fā)與并購，在細(xì)胞治療、代謝疾病等垂直前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破；旗下控股的天士力，不僅獲得其31項(xiàng)創(chuàng)新藥管線，還整合其在中藥創(chuàng)新研發(fā)與智能制造方面的積累。華潤三九也憑借品牌與渠道優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造協(xié)同倍增效應(yīng)。

下跌方面，片仔癀跌超2%，已連續(xù)三日走低。消息面上，最新財(cái)報(bào)顯示，片仔癀前三季度片仔癀營業(yè)收入74.42億元，同比減少11.93%；歸母凈利潤21.29億元，同比下滑20.74%。公司將利潤下滑歸因于“醫(yī)藥制造業(yè)銷售減少、毛利率下降”。浙商證券認(rèn)為，考慮到2025年9月片仔癀體驗(yàn)館/國藥堂數(shù)量凈增加明顯，且天然牛黃價(jià)格持續(xù)回落，預(yù)計(jì)自2025Q4起公司肝病用藥收入與毛利率壓力均有望開始緩解。（來源：浙商證券，《業(yè)績短期承壓，2025Q4起有望緩慢向好》）

注：成分股僅做展示，不作為個(gè)股推介。

從中藥指數(shù)年線上看，截至昨日收盤，今年年內(nèi)收益仍為負(fù)值（-2.4%），2024年中藥指數(shù)跌8.13%，2023年指數(shù)僅微漲0.27%，2022年指數(shù)跌11.65%，若將2023年“假陰線”仍看為陰線，則年線已“四連陰”。而指數(shù)2019年至2021年連漲3年，2016年至2018年亦連跌三年。周期如何演繹，時(shí)間或許將給出答案。

【中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)近20年年線走勢(shì)】

【機(jī)構(gòu)：“藥中銀行”，期待拐點(diǎn)】

浙商證券指出，中藥行業(yè)在醫(yī)藥板塊中具備類似銀行行業(yè)的屬性，現(xiàn)金充裕分紅高，利潤增長波動(dòng)少，海外局勢(shì)影響小。2025Q2行業(yè)營收和歸母凈利潤增速環(huán)比2025Q1均有改善，在中藥材降價(jià)帶來的成本壓力減輕下，預(yù)計(jì)2025H2行業(yè)業(yè)績?cè)鏊儆型h(huán)比2025H1好轉(zhuǎn)。在基本面與資金面的共同催化下，板塊有望迎來資金青睞。

國企改革、治理理順、激勵(lì)到位、管理改善驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展新階段。2021年至今中藥公司在管理層面均具有較為顯著的積極改善，其中不乏受益于國企改革浪潮的傳統(tǒng)企業(yè)，有望在改革的進(jìn)程中注入新的發(fā)展活力。華潤三九、江中藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)、羚銳制藥等公司激勵(lì)計(jì)劃均已落地，業(yè)績保障較強(qiáng)。東阿阿膠、江中藥業(yè)的2025-2027年考核年度的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃已獲高層批復(fù)同意，并經(jīng)股東大會(huì)審議通過；昆藥集團(tuán)、天士力具有華潤三九整合后管理改善的預(yù)期。

高分紅、穩(wěn)增長、高股息，中藥央國企紅利價(jià)值凸顯。浙商證券梳理了2024年股息率超3%中藥企業(yè)，其中超半數(shù)為央國企，中藥央國企中江中藥業(yè)、東阿阿膠股息率靠前，值得注意的是天士力2024年加大了分紅力度，全年3次分紅，股息支付率達(dá)82.9%。

（來源：浙商證券20250908《藥中銀行拐點(diǎn)至》）

【中藥策略：關(guān)注精品+創(chuàng)新兩大主線】

華金證券指出，2025年3月，高層印發(fā)《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，明確提出了“以提升中藥質(zhì)量為基礎(chǔ)、以科技創(chuàng)新為支撐、以體制機(jī)制改革為保障”的三大核心原則。此外，“并購重組”是近期中藥行業(yè)的一大關(guān)鍵詞，整個(gè)中藥行業(yè)整合是我國戰(zhàn)略的必然方向，大型中藥企業(yè)可能會(huì)加大整合力度，行業(yè)將呈現(xiàn)強(qiáng)者更強(qiáng)，龍頭企業(yè)通過并購與技術(shù)壁壘鞏固優(yōu)勢(shì)。

品牌OTC因季節(jié)性擾動(dòng)承壓，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)長期成長。2024年，中藥板塊業(yè)績尤其是Q4整體承壓，2025Q1，板塊業(yè)績環(huán)比轉(zhuǎn)暖但依然承壓，隨著醫(yī)療反腐、同比高基數(shù)等壓力因素影響逐步減弱，中藥OTC公司庫存周期已至拐點(diǎn)，疊加線上化營銷等多元化突破，有望持續(xù)分享呼吸道傳染病高發(fā)、人口老齡化等帶來的用藥需求空間。

精品中藥+創(chuàng)新中藥是兩大核心主線。

1. 精品中藥：品牌壁壘與稀缺價(jià)值兼具，估值彈性較高。精品中藥作為中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的高端細(xì)分領(lǐng)域，兼具醫(yī)療價(jià)值與消費(fèi)屬性，上游中藥材稀缺，國家保密配方，品牌效應(yīng)明顯，對(duì)應(yīng)高凈值客戶，議價(jià)能力較強(qiáng)。包括天然牛黃在內(nèi)的珍稀瀕危藥材價(jià)格持續(xù)走高，企業(yè)可通過提價(jià)傳導(dǎo)至終端，且因產(chǎn)品稀缺屬性與消費(fèi)黏性，提價(jià)不損銷量反而強(qiáng)化定價(jià)權(quán)。

2.創(chuàng)新中藥：政策催生結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，關(guān)注醫(yī)保受益品種。近年來，在利好政策的支持下，中藥創(chuàng)新藥無論是申報(bào)，還是獲批數(shù)量都顯著提升。長期來看，除1類新藥外，中藥改良型新藥、古代經(jīng)典名方等中藥創(chuàng)新藥有望持續(xù)以臨床為導(dǎo)向加速研制，并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化放量。此外，當(dāng)前我國基藥目錄創(chuàng)新藥稀缺，已有建議納入更多本土抗腫瘤創(chuàng)新藥及新劑型、新規(guī)格，有望利好院內(nèi)中藥創(chuàng)新藥。

（來源：華金證券20250712《關(guān)注業(yè)績拐點(diǎn)與行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇》）

中藥板塊兼具內(nèi)需新消費(fèi)和醫(yī)藥雙重屬性，看好中藥配置價(jià)值的投資者，不妨關(guān)注全市場規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。