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文/樂居財經(jīng) 嚴明會

A股龍頭物企招商積余（001914.SZ）依舊保持著央企的戰(zhàn)略定力。

8月27日，招商積余發(fā)布了2025年中期業(yè)績公告。延續(xù)2024年全年業(yè)績表現(xiàn)，主要業(yè)績指標均保持正向增長。

數(shù)據(jù)顯示，其今年上半年實現(xiàn)營收約91.07億元，同比增長16.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.74億元，同比增長8.90%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約4.63億元，同比增長11.87%。報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長17.29%，基本與稀釋每股收益同比增長9.01%。

截至報告期末，總資產(chǎn)約為192.89億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約106.33億元，較上年度末分別增長1.17%、2.05%。

與此同時，資產(chǎn)負債結構進一步優(yōu)化，為可持續(xù)發(fā)展提供有力的財務保障。截至2025年6月30日，招商積余應收賬款余額37.53億元，同比下降10.13%；有息債務余額6.91億元，較期初減少1.42億元。

上游房地產(chǎn)從增量向存量轉變，物業(yè)行業(yè)隨之步入深度調(diào)整期：競爭加劇、發(fā)展增速放緩、盈利持續(xù)承壓、應收賬款居高不下、計提減值激增……

在此背景下，招商積余的多項業(yè)績表現(xiàn)實屬難得。

多點發(fā)力，打開增長空間

物業(yè)管理、資產(chǎn)管理是招商積余的核心業(yè)務，兩大板塊相互協(xié)同，推動經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長。今年上半年，前者貢獻收入88.00億元，同比增長16.79%，成為拉動業(yè)績增長的壓艙石；后者實現(xiàn)營收3.06億元，同比增長5.86%。

厚植“沃土”，2025年上半年，招商積余物業(yè)管理業(yè)務多領域拓展持續(xù)發(fā)力，新簽年度合同額17.64億元，其中第三方項目新簽年度合同額為15.92億元，千萬級項目貢獻新簽年度合同額占比58%。

繼續(xù)發(fā)力存量住宅市場、保持在第三方非住宅賽道優(yōu)勢，以及深化集團資源協(xié)同，是招商積余規(guī)模拓展的三大著力點。截至2025年6月30日，招商積余在管項目2370個，管理面積約為3.68億平方米。

今年上半年，招商積余市場化住宅項目新簽年度合同額同比增長23%，其中，在激烈角逐下成功拿下了上海最大規(guī)模單體小區(qū)上?？党琼椖?。

同時，延續(xù)非住宅領域優(yōu)勢地位，通過“標桿項目 戰(zhàn)略客戶”模式，在政府公建、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、金融服務等細分賽道中標優(yōu)質項目超50個，重點推進IFM戰(zhàn)略規(guī)劃落地建設，新簽年度合同額同比提升11%。核心戰(zhàn)略客戶份額持續(xù)擴大，落地招商銀行總部大廈等項目，期內(nèi)拿下招商蛇口的物業(yè)管理業(yè)務新簽年度合同額為1.72億元。

深化“云林”，報告期內(nèi)，平臺增值服務貢獻營收2.27億元，專業(yè)增值服務同比實現(xiàn)86.8%增長至17.25億元。

以“服務延伸 場景創(chuàng)新”深化增值業(yè)務布局，一方面聚焦到家服務、空間資源、房產(chǎn)經(jīng)紀等高粘性、高毛利賽道，并在康養(yǎng)業(yè)務積極探索“住宅 康養(yǎng)”、“非住宅 康養(yǎng)”落地路徑。另一方面，圍繞房地產(chǎn)開發(fā)全生命周期服務，持續(xù)深化與招商蛇口的戰(zhàn)略協(xié)同，同時加速市場化拓展步伐，重點打造精裝修、第三方維修、到家宜居三大核心業(yè)務板塊。

資產(chǎn)管理板塊，截至2025年6月30日，招商商管在管項目72個(含籌備項目)，管理面積397萬平方米。今年上半年，集中商業(yè)銷售額同比提升10.3%；客流同比提升17.0%，會員總數(shù)累計達740.8萬。

酒店、購物中心、商業(yè)、寫字樓等多種業(yè)態(tài)的持有物業(yè)出租及經(jīng)營，截至報告期末的總可出租面積為46.89萬平方米，總體出租率為93%，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。

數(shù)智賦能，質效持續(xù)提升

行業(yè)競爭加劇，以高品質服務為基礎，打造綜合核心競爭力，物企不約而同加快推動轉型升級。

保持戰(zhàn)略定力，招商積余堅持“輕型化、規(guī)模化、科技化、市場化”發(fā)展原則，推動品質、規(guī)模和效益三者的均衡發(fā)展，通過內(nèi)生優(yōu)化與管理升級構建的增長新動能，為未來的可持續(xù)增長奠定了堅實基礎。

數(shù)智化賦能、精益管理、品控體系優(yōu)化，招商積余從三方面推進管理升級，打造以技術為驅動、以效率為核心、以品質為基石的運營閉環(huán)。

以數(shù)智化為抓手重構空間服務價值鏈，構建了“AI賦智 平臺賦能 生態(tài)融合”的智慧服務體系，系統(tǒng)性推進數(shù)字化轉型。

數(shù)智化建設加速落地，物業(yè)AI工單助手已覆蓋全部住宅項目，智能客服機器人等功能進入試點階段，“人機協(xié)同”模式重塑服務流程；智慧物管處圍繞項目全鏈條運營，推動業(yè)務外包管理、車場治理等模塊提質增效。

精益管理以“一業(yè)態(tài)一模板”為基礎，通過內(nèi)部剖析與外部對標雙向發(fā)力，持續(xù)優(yōu)化項目運營效率。

聚焦現(xiàn)有項目運營效率提升，通過優(yōu)化運營流程、運用成熟工具深化機器替崗等科技手段，形成人員配置標準，有效提高了項目運營的人均效能;同時構建增量項目管控模式，強化跟蹤目標達成情況，牽引成本與業(yè)務需求實現(xiàn)精準適配。

今年上半年，招商積余住宅、非住基礎物管毛利率均持續(xù)改善，期內(nèi)基礎物業(yè)管理毛利率同比提振0.61個百分點至11.56%。其中住宅業(yè)務毛利率10.70%，同比提升1.67個百分點；非住宅業(yè)務毛利率11.89%，同比提升0.23個百分點。

品控體系方面，構建了產(chǎn)品力、品控力、體驗力三維測量系統(tǒng)，形成19類49項“好服務”標準；創(chuàng)新推出《崗位小紅書》系列手冊，編制覆蓋28個典型空間的《空間管理手冊》，將服務標準具象化、流程化，推動員工技能與服務水平雙提升。